海王生物

海王生物财务分析报告

海王生物未脱财务困境

一直试图走出债务泥潭的海王生物工程股份有限公司，在业务经营上依然未能有起色。

2008年5月29日，海王生物(000078.SZ)发布公告称，公司由于2007年度业绩未能达到股改时承诺的1亿元，按照规定，公司控股股东海王集团需以资本公积金3500万元向无限售条件的流通股股东追加对价，转送3500万股。

去年下半年以来，身负重债的海王生物不得不开始重组公司债务，期望降低财务费用。2007年中，海王生物董秘戴奉祥曾公开表示，对公司2007年实现承诺业绩有信心。但遗憾的是，2008年4月29日公布的2007年业绩显示，全年利润仅4633万元，归属于上市公司股东利润3868万元，远远低于承诺预期。

对此，业内人士认为，海王生物近年来由于债务规模大，影响现金流后续投入，导致主营业务经营状况很不乐观，而经营上不能改善公司基本面也影响其贷款重组债务的进程，财务和经营形成恶性循环。

业绩低迷

2006年4月，海王生物确定股权分置改革方案：非流通股股东向原流通股股东实行每10股转增8.85股，相当于10送3.2。大股东同时承诺，公司2006年、2007年的净利润将分别达到4000万元、10000万元,，若未达到承诺，则将以向流通股股东定向转增的方式进行股份追送。

2006年，海王生物净利润4247万元，惊险越过承诺业绩底线。其中，海王生物向母公司转让45%海王银河医药投资公司股份获得5926万元的收益，另外出售上海龙头医药获得500万收益，出售深圳市海王眼之宝科技获得1000万元收益，出售深圳海王药业公司房产获得170万元收益，同时也由于转让100%亚洲资源股份而损失2700多万元，盈亏对冲后，海王生物2006年处理资产所得收益近5000万元。

去年，海王生物同样通过向母公司处理杭州海王生物工程获得1178万元收益，出售银河投资3.85%的股权获得410万元。

海王生物是我国生物医药、生物化学领域的龙头企业，现拥有深圳海王工业城、福州海王制药基地、三亚海王养殖基地以及新建的深圳宝安区疫苗生产基地等四个大型制药工业基地，生产能力可达到产值50亿元以上。

但1998年海王生物上市以来，却一直处于亏损的边缘，自2001年起至2004年，其历年实际利润分别为2981.9万元、负3533.856万元、369.94万元、2266.44万元，到2005年巨亏7.4亿元。

根据和讯财经统计，海王生物上市后，募集资金两次，共15.05亿元，至今总计向全部股东派现2次，共0.34亿元；海王生物派现金额是募资金额的2.28%，在全部A股中名列第1234位，远远低于市场平均水平56.13%。

财务困境

海王生物的业绩萎靡来自主营业务经营不善。联合证券分析师谷方庆认为，海王生物经过多年的扩张，至今仍未培养出一个销售规模上亿的单品，目前单品销售规模最大的是处方药博宁，约7000万元的规模,海王生物上市后融资颇多，达到15亿元，跟大多数民营企业一样，急于做大，迅速扩张。但是并没有及时巩固原有业务格局，相反不断消耗公司内部资源。

海王生物最好的一块资产海王英特龙于2004年成功分拆于香港创业板上市，据公开资料显示，该公司研发的亚单位流感疫苗是海王生物寄予厚望的项目，但该项目2006年建成1000万支生产新基地，却直到2007年9月份才获得生产批文，至今仍在筹备GMP认证中，亚单位流感疫苗未能在2007年投入市场，海王生物自称，该项目是导致未能实现2007年利润预期的重要原因。

年度 2008中期 2008一季 2007年度 2007三季

资产负债率(%) 69.41 70.89 71.05 70.94

长期负债资产比(%) 3.9 4.01 4.02 4.07

固定比(%)

盈利能力分析

纯利率(%) 3.19 4.91 1.86 3.36

纯利率增长率(%) 0 0 0 0

税后利润增长率(%) -23.59 84.09 127.81 370.31

每股收益率增长率(%) 0 0 0 0

资产利润率(%) 0 0 0 0

成长能力分析

主营业务收入增长率(%) -10.64 -24.6 -7.5 -13.59

主营业务及利润增长率(%) -29.22 140.75 183.08 86.71

每股净资产增长率(%) 0 0 0 0

净资产增长率(%) -0.36 -2.27 7.25 7.3

总资产增长率(%) -5.7 -2.8 -11.87 -11.92

净资产比例增长率(%) 0 0 0 0

偿债能力分析

流动比率(<2偏低) 1.02 1.03 1.02 0.96

速动比例(<1偏低) 0.89 0.91 0.91 0.82

净资产比率(%) 30.59 29.11 28.95 29.06

流动负债比率(%) 94.38 94.34 94.35 94.26

流动资产比率(%) 66.85 68.89 68.65 64.05

固定资产比率(%) 15.83 14.91 14.84 18.95

经营效率分析

存货周转率(倍) 3.65 0 7.56 5.02

运营资金周转率(倍) 24.04 9.88 0 0

总资产周转率(倍) 0.36 0.18 0.75 0.55

应收帐款周转率(倍) 1.84 0.93 4.34 3.02

存货比率(%) 12.62 11.88 11.52 14.09

杭州海王生物工程有限公司怎么样？

简介：杭州海王生物工程有限公司是国bai家高新技术企业，是深圳市海王生物工程股份有限公司旗下的子公司。公司总投资1.2亿元，占地128亩，建筑面积2.7万平方米。预期du可年产软胶囊8亿粒、口服液4000万支，年产值达10亿元。公司现有2条软胶囊生zhi产线、2条口服液生产线，其中软胶囊生产线引进自全球软胶囊设备顶尖生产商——意大利daopharmagel公司，由pharmagel公司提供全面的专业技术支持。公司现有药品、保健食品、营养补充剂等近十个系列100多个产品。

法定代表人内：管文义

成立时间：2001-09-21

注册资本：5000万人民币

企业类型：有限责任公司容（自然人投资或控股的法人独资）

公司地址：杭州余杭区乔司街道乔莫西路183号

杭州海王生物工程有限公司是2001-09-21在浙江省杭州市余杭市注册成立的有限责任公司(自然人投资或控股的法人独资)，注册地址位于杭州余杭区乔司街道乔莫西路183号。

杭州海王生物工程有限公司的经营范围是：口服溶液剂、软胶囊生产（牡蛎营养液、小儿解表退热口服液、异丁司特缓释软胶囊、独一味软胶囊）；生产：软胶囊、硬胶囊、片剂、颗粒剂、粉剂、口服液保健食品；生产：糖果制品（糖果）、饮料（固体饮料类、其他饮料类）；食品经营。农产品种植；销售：初级食用农产品（除食品、药品）；收购本企业生产所需的原辅材料(限直接向第一产业的原始生产者收购)；销售：化妆品、医疗器械（一类、二类）、日化用品；药品生产技术的技术开发及其成果转让；房屋租赁；货物、技术进出口；食品加工、技术咨询服务（法律、行政法规禁止经营的项目除外，法律、行政法规限制经营的项目取得许可证后方可经营）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。在浙江省，相近经营范围的公司总注册资本为315637万元，主要资本集中在5000万以上和1000-5000万规模的企业中，共123家。本省范围内，当前企业的注册资本属于优秀。

杭州海王生物工程有限公司对外投资2家公司，具有0处分支机构。

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海王生物的介绍

海王生物前身为深圳蛇口海王生物工程有copy限公司，1992年12月13日经2113深圳市南山区人民政府以深南府复（1992）5261118号文批准成立。1996年7月25日经深圳市证券监督管理办公室以深证办复（1996）68号文批准，进行公众股份公司改组。1997年4月16日，经深圳市工商局核准拟募集设立4102的股份公司名称为深圳市海王生物工程股份有限公司，股本为5,730万元1653。

海王生场为什么突然下跌

1、2016年5月28日，海王生物（000078）股价突然下跌是因为除权了。除权是由于公司股本增加，每股股票所代表的企业实际价值(每股净资产)有所减少，需要在发生该事实之后从股票市场价格中剔除这部分因素，而形成的剔除行为。公司2015年度资本公积金转增股本方案实施后，本次非公开发行股票的发行价格调整为3.92元/股。具体计算如下：

调整后的发行底价=(调整前的发行底价)/(1每股转增股本数)=(9.80元/股)/(11.5)=3.92元/股。

2、根据最新公告，海王生物公司2015年度权益分派股权登记日为2016年5月26日，除权除息日为2016年5月27日。截止本公告日，公司2015年度资本公积金转增股本方案已实施完毕，本次所转的无限售流通股的起始交易日为2016年5月27日。

3、海王生物，前身为深圳蛇口海王生物工程有限公司，1992年12月13日经深圳市南山区人民政府以深南府复（1992）118号文批准成立。1996年7月25日经深圳市证券监督管理办公室以深证办复（1996）68号文批准，进行公众股份公司改组。1997年4月16日，经深圳市工商局核准拟募集设立的股份公司名称为深圳市海王生物工程股份有限公司，股本为5,730万元。

海王生物

海王生物控股子公司深圳市2113海王英特龙生物技术股份有限公司（海王英特龙）与葛兰素史克公司（GSKPTE）于2009年6月9日共同投资设立深圳葛兰素史克海王生物制品有限5261公司（葛兰素史克海王），，注册资本7833万美元，经营范围为研究、开发和生产经营疫苗（流行性感冒亚单位疫4102苗、流行性感冒裂解疫苗）。1653

此股现在目标价35元

葛兰素史克公司是世界疫苗界的翘楚，

昨日海王生物在深交所互动平台上表示，由于子公司海王英特龙根据其专自身与葛兰素史克的合作进程以及甲流疫情的发展情况进行了工作进度调整，因此甲属流疫苗尚未投产上市。

甲流疫苗投产上市后此股目标价：68元