股票300225

金力泰股票是不是雷股吗？

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炒股票到底是怎么一回事？

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一、指数的定义

股票指数即股票价格指数。是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种供参考的指示数字。由于股票价格起伏无常，投资者必然面临市场价格风险。对于具体某一种股票的价格变化，投资者容易了解，而对于多种股票的价格变化，要逐一了解，既不容易，也不胜其烦。为了适应这种情况和需要，一些金融服务机构就利用自己的业务知识和熟悉市场的优势，编制出股票价格指数，公开发布，作为市场价格变动的指标。投资者据此就可以检验自己投资的效果，并用以预测股票市场的动向。同时，新闻界、公司老板乃至政界领导人等也以此为参考指标，来观察、预测社会政治、经济发展形势。

这种股票指数，也就是表明股票行市变动情况的价格平均数。编制股票指数，通常以某年某月为基础，以这个基期的股票价格作为100，用以后各时期的股票价格和基期价格比较，计算出升除的百分比，就是该时期的股票指数。投资者根据指数的升降，可以判断出股票价格的变动趋势。并且为了能实时的向投资者反映股市的动向，所有的股市几乎都是在股价变化的同时即时公布股票价格指数。

计算股票指数，要考虑三个因素：一是抽样，即在众多股票中抽取少数具有代表性的成份股；二是加权，按单价或总值加权平均，或不加权平均；三是计算程序，计算算术平均数、几何平均数，或兼顾价格与总值。

由于上市股票种类繁多，计算全部上市股票的价格平均数或指数的工作是艰巨而复杂的，因此人们常常从上市股票中选择若干种富有代表性的样本股票，并计算这些样本股票的价格平均数或指数。用以表示整个市场的股票价格总趋势及涨跌幅度。计算股价平均数或指数时经常考虑以下四点：(1)样本股票必须具有典型性、普通性，为此，选择样本对应综合考虑其行业分布、市场影响力、股票等级、适当数量等因素。(2)计算方法应具有高度的适应性，能对不断变化的股市行情作出相应的调整或修正，使股票指数或平均数有较好的敏感性。(3)要有科学的计算依据和手段。计算依据的口径必须统一，一般均以收盘价为计算依据，但随着计算频率的增加，有的以每小时价格甚至更短的时间价格计算。(4)基期应有较好的均衡性和代表性。

二、指数的计算方法

计算股票指数时，往往把股票指数和股价平均数分开计算。按定义，股票指数即股价平均数。但从两者对股市的实际作用而言，股价平均数是反映多种股票价格变动的一般水平，通常以算术平均数表示。人们通过对不同的时期股价平均数的比较，可以认识多种股票价格变动水平。而股票指数是反映不同时期的股价变动情况的相对指标，也就是将第一时期的股价平均数作为另一时期股价平均数的基准的百分数。通过股票指数，人们可以了解计算期的股价比基期的股价上升或下降的百分比率。由于股票指数是一个相对指标，因此就一个较长的时期来说，股票指数比股价平均数能更为精确地衡量股价的变动。

1.股价平均数的计算

股票价格平均数反映一定时点上市股票价格的绝对水平，它可分为简单算术股价平均数、修正的股价平均数、加权股价平均数三类。人们通过对不同时点股价平均数的比较，可以看出股票价格的变动情况及趋势。

(1)简单算术股价平均数

简单算术股价平均数是将样本股票每日收盘价之和除以样本数得出的，即：

简单算术股价平均数＝(P1＋P2＋P3＋…＋Pn)/n

世界上第一个股票价格平均——道?琼斯股价平均数在1928年10月1日前就是使用简单算术平均法计算的。

现假设从某一股市采样的股票为A、B、C、D四种，在某一交易日的收盘价分别为10元、16元、24元和30元，计算该市场股价平均数。将上述数置入公式中，即得：

股价平均数＝(P1＋P2＋P3＋P4)/n

＝(10＋16＋24＋30)/4

＝20(元)

简单算术股价平均数虽然计算较简便，但它有两个缺点：一是它未考虑各种样本股票的权数，从而不能区分重要性不同的样本股票对股价平均数的不同影响。二是当样本股票发生股票分割派发红股、增资等情况时，股价平均数会产生断层而失去连续性，使时间序列前后的比较发生困难。例如，上述D股票发生以1股分割为3股时，股价势必从30元下调为10元，这时平均数就不是按上面计算得出的20元，而是(10＋16＋24＋10)/4＝15(元)。这就是说，由于D股分割技术上的变化，导致股价平均数从20元下跌为15元(这还未考虑其他影响股价变动的因素)，显然不符合平均数作为反映股价变动指标的要求。

(2)修正的股份平均数

修正的股价平均数有两种：

一是除数修正法，又称道式修正法。这是美国道?琼斯在1928年创造的一种计算股价平均数的方法。该法的核心是求出一个常数除数，以修正因股票分割、增资、发放红股等因素造成股价平均数的变化，以保持股份平均数的连续性和可比性。具体作法是以新股价总额除以旧股价平均数，求出新的除数，再以计算期的股价总额除以新除数，这就得出修正的股介平均数。即：

新除数＝变动后的新股价总额/旧的股价平均数

修正的股价平均数＝报告期股价总额/新除数

在前面的例子除数是4，经调整后的新的除数应是：

新的除数＝(10＋16＋24＋10)/20＝3，将新的除数代入下列式中，则：

修正的股价平均数＝(10＋16＋24＋10)/3＝20(元)得出的平均数与未分割时计算的一样，股价水平也不会因股票分割而变动。

二是股价修正法。股价修正法就是将股票分割等，变动后的股价还原为变动前的股价，使股价平均数不会因此变动。美国《纽约时报》编制的500种股价平均数就采用股价修正法来计算股价平均数。

(3)加权股价平均数

加权股价平均数是根据各种样本股票的相对重要性进行加权平均计算的股价平均数，其权数(Q)可以是成交股数、股票总市值、股票发行量等。

2.股票指数的计算

股票指数是反映不同时点上股价变动情况的相对指标。通常是将报告期的股票价格与定的基期价格相比，并将两者的比值乘以基期的指数值，即为该报告期的股票指数。股票指数的计算方法有三种：一是相对法，二是综合法，三是加权法。

(1)相对法

相对法又称平均法，就是先计算各样本股票指数。再加总求总的算术平均数。其计算公式为：

股票指数＝n个样本股票指数之和/n

英国的《经济学家》普通股票指数就使用这种计算法。

(2)综合法

综合法是先将样本股票的基期和报告期价格分别加总，然后相比求出股票指数。即：

股票指数＝报告期股价之和/基期股价之和

代入数字得：

股价指数＝(8＋12＋14＋18)/(5＋8＋10＋15)＝52/38＝136.8%

即报告期的股价比基期上升了36.8%。

从平均法和综合法计算股票指数来看，两者都未考虑到由各种采样股票的发行量和交易量的不相同，而对整个股市股价的影响不一样等因素，因此，计算出来的指数亦不够准确。为使股票指数计算精确，则需要加入权数，这个权数可以是交易量，亦可以是发行量。

(3)加权法

加权股票指数是根据各期样本股票的相对重要性予以加权，其权数可以是成交股数、股票发行量等。按时间划分，权数可以是基期权数，也可以是报告期权数。以基期成交股数(或发行量)为权数的指数称为拉斯拜尔指数；以报告期成交股数(或发行量)为权数的指数称为派许指数。

拉斯拜尔指数偏重基期成交股数(或发行量)，而派许指数则偏重报告期的成交股数(或发行量)。目前世界上大多数股票指数都是派许指数。

三、股票指数与投资收益

股票指数是指数投资组合市值的正比例函数，其涨跌幅度是这一投资组合的收益率。但在股票指数的计算中，并未将股票的交易成本扣除，故股民的实际收益将小于股票指数的涨跌幅度，股票指数的涨跌幅度是指数投资组合的最大投资收益率。

股市上经常流传的一句格言，叫做牛赚熊赔，就是说牛市中股民盈利、在熊市中亏损，但如果把股民作为一个投资整体来分析，牛市中股民未必能赢利。

1．如果一个牛市是可逆转的，股民只赔不赚。我国上海股市上证指数的中间点位约为600点，在1993年初的牛市中，沪市曾突破过1500点，后在1994年的7月跌回到300多点；1994年9月，沪市又冲上1000点，但不久又跌到600点以下。从这几年的指数运行来看，上证指数总是从600点以下开始启动，形成一个牛市后又回到600点，可以说上海股市的所有牛市都是可逆的。

当上证指数从600点冲上1000点又回到原地，对于个别股民来说，可能有赚有赔，相互间进行了财富的转移。但对于股民这个群体而言，他们不但无所得且还有所失。

其一，不管是在那一个点位上交易，股民都需交纳交易税和手续费。股票指数从600点上扬再回到600点，对于股民这个整体来说，除了要开销交易成本外，没有任何投资回报。而上海股市在这个点位以上的成交量至少要占总成交量的一半以上，对于股民来说，量少一半以上的手续费和交易税的支出是图劳无功的，因为投资股票的目的是企图在股票的上扬中得到收益。

其二，股民为配股和新股的发行付出了额外的代价。配股和新股的发行总是参照二级市场的价格进行的，二级市场的股价越高，发行价就越高，当指数又回到600点以下时，对于在此点位以上配股或购买新股的股民来说，就相当于套牢，而这种套牢又不同于二级市场的套牢，因为二级市场的套牢只是股民间的转手而已，资金并无损失。但高价配股或购买新股后，其资金就流向了上市公司，一级市场的这种套牢对股民这个整体就是巨大损失。如青岛啤酒的发行，每股的成本约为12．8元，但其净资产每股只有2元，也就是说股民花了12．8元只买到了2元的净资产，不管该只股票后来的上市开盘价如何，股民这个整体为每股青岛啤酒股票还是花了12．8元的代价。如果股民用买一股青岛啤酒的钱去投资国库券或存银行，每年至少能获得1．3元的收益，而不论青岛啤酒如何前程似锦，它每年的平均收益是难以达到如此之高水平的。所以对一个可逆的牛市，把股民作为一个投资整体来看，股民只赔不赚。

2．即使是大牛市，股民也不一定就能盈利。股票指数的涨跌幅度是股民的投资收益率，但这个投资收益率是名义上的，是没有扣除交易成本的。对于西方一些较为成熟的股市，因为其年换手率一般只有30％左右，其交易成本一般可忽略不计。而我国股市，由于股民的频繁倒手，最近两年的换手率一般都在700左右，如果将交易成本计入，我国股民的收益实际上是一个负数。

1994年，沪深股市流通股部分共为股民产出了近50亿元的税后利润，但这两股市这一年的总成交额却高达8200亿，按单位成交额买卖双方各需缴纳3I的交易税和近4．5I的手续费计算，股民累计将支出120亿元的交易成本，收益和支出相比，股民还将倒贴70亿元。

虽然沪深股市的综合指数比开始计点时的基数100点上扬了许多，但据初步估算，到1995年止，沪深股市的上市公司在5年中一共只为二级市场上的股民产出了100亿元的税后利润，而股民在该阶段支出的交易费、税却高达200亿元。

相对于1990年，虽然沪深股市现在也还是牛市，但股民这个整体却是亏损的，因为上市公司给予股民的回报难以抵消股票交易的开支。

3．如果一个牛市使股价偏离了它的投资价值，股民的盈利是虚拟的，且部分股民的盈利都是奠基在他人的亏损基础上的。在短期牛市中，股市可能造成一种错觉，即股民人人都是盈利者，其实这种盈利是虚拟的，因为股票的整体价值是以部分股票的成交价来计算的。当一支股票以较高的价格成交时，一些未交易的股票市值都将以成交价来计算，其结果是持有该种股票的股民帐面价值都升高了。如我国上市公司现在大概有70％以上的国家股或法人股未上市流通，一些人士却经常以股票的市场价格来计算国有资产的价值，股价上涨以后就认为国有资产增值了。但若上市公司的所有股票都进入流通，由于股票的供给量急剧增加，股票的价格就难以炒到现今股市这种高度。所以股市中的盈利不能以他人的成交价格来计算，而只能以卖出时实现的成交价来计算。另外，当股价脱离其投资价值时，某些股民的盈利是以其它股民的亏损为前提的。如某支股票的每年的税后利润为0．1元，现一年期储蓄利率为10％，故这支股票的理论价格应为1元。当一些股民将其价格狂炒至偏离其投资价值以后，比如说将其价格由1元炒至5元，1元买进5元卖出的股民盈利了4元，但5元买进的股民却亏损了4元，因为该支股票的实际收益仅相当于1元的储蓄存款。所以在股票的炒作中，一般都是后买的回报了先买的，新股民回报了老股民。

四、世界上几种著名的股票指数

道·琼斯股票指数

道·琼斯股票指数是世界上历史最为悠久的股票指数，它的全称为股票价格平均数。它是在1884年由道·琼斯公司的创始人查理斯·道开始编制的。其最初的道·琼斯股票价格平均指数是根据11种具有代表性的铁路公司的股票，采用算术平均法进行计算编制而成，发表在查理斯·道自己编辑出版的《每日通讯》上。其计算公式为：

股票价格平均数＝入选股票的价格之和入选股票的数量自1897年起，道·琼斯股票价格平均指数开始分成工业与运输业两大类，其中工业股票价格平均指数包括12种股票，运输业平均指数则包括20种股票，并且开始在道·琼斯公司出版的《华尔街日报》上公布。在1929年，道·琼斯股票价格平均指数又增加了公用事业类股票，使其所包含的股票达到65种，并一直延续至今。

现在的道·琼斯股票价格平均指数是以1928年10月1日为基期，因为这一天收盘时的道·琼斯股票价格平均数恰好约为100美元，所以就将其定为基准日。而以后股票价格同基期相比计算出的百分数，就成为各期的投票价格指数，所以现在的股票指数普遍用点来做单位，而股票指数每一点的涨跌就是相对于基准日的涨跌百分数。

道·琼斯股票价格平均指数最初的计算方法是用简单算术平均法求得，当遇到股票的除权除息时，股票指数将发生不连续的现象。1928年后，道·琼斯股票价格平均数就改用新的计算方法，即在计点的股票除权或除息时采用连接技术，以保证股票指数的连续，从而使股票指数得到了完善，并逐渐推广到全世界。

目前，道·琼斯股票价格平均指数共分四组，第一组是工业股票价格平均指数。它由30种有代表性的大工商业公司的股票组成，且随经济发展而变大，大致可以反映美国整个工商业股票的价格水平，这也就是人们通常所引用的道·琼斯工业股票价格平均数。第二组是运输业股票价格平均指数。

它包括着20种有代表性的运输业公司的股票，即8家铁路运输公司、8家航空公司和4家公路货运公司。第三组是公用事业股票价格平均指数，是由代表着美国公用事业的15家煤气公司和电力公司的股票所组成。第四组是平均价格综合指数。

它是综合前三组股票价格平均指数65种股票而得出的综合指数，这组综合指数虽然为优等股票提供了直接的股票市场状况，但现在通常引用的是第一组——工业股票价格平均指数。

道·琼斯股票价格平均指数是目前世界上影响最大、最有权威性的一种股票价格指数，原因之一是道·琼斯股票价格平均指数所选用的股票都是有代表性，这些股票的发行公司都是本行业具有重要影响的著名公司，其股票行情为世界股票市场所瞩目，各国投资者都极为重视。为了保持这一特点，道·琼斯公司对其编制的股票价格平均指数所选用的股票经常予以调整，用具有活力的更有代表性的公司股票替代那些失去代表性的公司股票。自1928年以来，仅用于计算道·琼斯工业股票价格平均指数的30种工商业公司股票，已有30次更换，几乎每两年就要有一个新公司的股票代替老公司的股票。原因之二是，公布道·琼斯股票价格平均指数的新闻载体——《华尔街日报》是世界金融界最有影响力的报纸。

该报每天详尽报道其每个小时计算的采样股票平均指数、百分比变动率、每种采样股票的成交数额等，并注意对股票分股后的股票价格平均指数进行校正。在纽约证券交易营业时间里，每隔半小时公布一次道·琼斯股票价格平均指数。原因之三是，这一股票价格平均指数自编制以来从未间断，可以用来比较不同时期的股票行情和经济发展情况，成为反映美国股市行情变化最敏感的股票价格平均指数之一，是观察市场动态和从事股票投资的主要参考。当然，由于道·琼斯股票价格指数是一种成分股指数，它包括的公司仅占目前2500多家上市公司的极少部分，而且多是热门股票，且未将近年来发展迅速的服务性行业和金融业的公司包括在内，所以它的代表性也一直受到人们的质疑和批评。

标准·普尔股票价格指数

除了道·琼斯股票价格指数外，标准·普尔股票价格指数在美国也很有影响，它是美国最大的证券研究机构即标准·普尔公司编制的股票价格指数。该公司于1923年开始编制发表股票价格指数。最初采选了230种股票，编制两种股票价格指数。到1957年，这一股票价格指数的范围扩大到500种股票，分成95种组合。其中最重要的四种组合是工业股票组、铁路股票组、公用事业股票组和500种股票混合组。从1976年7月1日开始，改为400种工业股票，20种运输业股票，40种公用事业股票和40种金融业股票。几十年来，虽然有股票更迭，但始终保持为500种。标准·普尔公司股票价格指数以1941年至1943年抽样股票的平均市价为基期，以上市股票数为权数，按基期进行加权计算，其基点数为10。以目前的股票市场价格乘以股票市场上发行的股票数量为分子，用基期的股票市场价格乘以基期股票数为分母，相除之数再乘以10就是股票价格指数。

纽约证券交易所股票价格指数

纽约证券交易所股票价格指数。这是由纽约证券交易所编制的股票价格指数。它起自1966年6月，先是普通股股票价格指数，后来改为混合指数，包括着在纽约证券交易所上市的1500家公司的1570种股票。具体计算方法是将这些股票按价格高低分开排列，分别计算工业股票、金融业股票、公用事业股票、运输业股票的价格指数，最大和最广泛的是工业股票价格指数，由1093种股票组成；金融业股票价格指数包括投资公司、储蓄贷款协会、分期付款融资公司、商业银行、保险公司和不动产公司的223种股票；运输业股票价格指数包括铁路、航空、轮船、汽车等公司的65种股票；公用事业股票价格指数则有电话电报公司、煤气公司、电力公司和邮电公司的189种股票。

纽约股票价格指数是以1965年12月31日确定的50点为基数，采用的是综合指数形式。纽约证券交易所每半个小时公布一次指数的变动情况。虽然纽约证券交易所编制股票价格指数的时间不长，因它可以全面及时地反映其股票市场活动的综合状况，较为受投资者欢迎。

日经道·琼斯股价指数(日经平均股价)

系由日本经济新闻社编制并公布的反映日本股票市场价格变动的股票价格平均数。该指数从1950年9月开始编制。

最初根据东京证券交易所第一市场上市的225家公司的股票算出修正平均股价，当时称为“东证修正平均股价”。1975年5月1日，日本经济新闻社向道·琼斯公司买进商标，采用美国道·琼斯公司的修正法计算，这种股票指数也就改称“日经道·琼斯平均股价”。1985年5月1日在合同期满10年时，经两家商议，将名称改为“日经平均股价”。

按计算对象的采样数目不同，该指数分为两种，一种是日经225种平均股价。其所选样本均为在东京证券交易所第一市场上市的股票，样本选定后原则上不再更改。1981年定位制造业150家，建筑业10家、水产业3家、矿业3家、商业12家、路运及海运14家、金融保险业15家、不动产业3家、仓库业、电力和煤气4家、服务业5家。由于日经225种平均股价从1950年一直延续下来，因而其连续性及可比性较好，成为考察和分析日本股票市场长期演变及动态的最常用和最可靠指标。该指数的另一种是日经500种平均股价。这是从1982年1月4日起开始编制的。由于其采样包括有500种股票，其代表性就相对更为广泛，但它的样本是不固定的，每年4月份要根据上市公司的经营状况、成交量和成交金额、市价总值等因素对样本进行更换。

《金融时报》股票价格指数

《金融时报》股票价格指数的全称是“伦敦《金融时报》工商业普通股股票价格指数”，是由英国《金融时报》公布发表的。该股票价格指数包括着在英国工商业中挑选出来的具有代表性的30家公开挂牌的普通股股票。它以1935年7月1日作为基期，其基点为100点。该股票价格指数以能够及时显示伦敦股票市场情况而闻名于世。

香港恒生指数

香港恒生指数是香港股票市场上历史最久、影响最大的股票价格指数，由香港恒生银行于1969年11月24日开始发表。

恒生股票价格指数包括从香港500多家上市公司中挑选出来的33家有代表性且经济实力雄厚的大公司股票作为成份股，分为四大类——4种金融业股票、6种公用事业股票、9种地产业股票和14种其他工商业(包括航空和酒店)股票。

这些股票占香港股票市值的63．8％，因该股票指数涉及到香港的各个行业，具有较强的代表性。

恒生股票价格指数的编制是以1964年7月31日为基期，因为这一天香港股市运行正常，成交值均匀，可反映整个香港股市的基本情况，基点确定为100点。其计算方法是将33种股票按每天的收盘价乘以各自的发行股数为计算日的市值，再与基期的市值相比较，乘以100就得出当天的股票价格指数。

由于恒生股票价格指数所选择的基期适当，因此，不论股票市场狂升或猛跌，还是处于正常交易水平，恒生股票价格指数基本上能反映整个股市的活动情况。

自1969年恒生股票价格指数发表以来，已经过多次调整。由于1980年8月香港当局通过立法，将香港证券交易所、远东交易所、金银证券交易所和九龙证券所合并为香港联合证券交易所，在目前的香港股票市场上，只有恒生股票价格指数与新产生的香港指数并存，香港的其他股票价格指数均不复存在。

我国的股票指数

1．上证股票指数系由上海证券交易所编制的股票指数，1990年12月19日正式开始发布。该股票指数的样本为所有在上海证券交易所挂牌上市的股票，其中新上市的股票在挂牌的第二天纳入股票指数的计算范围。

该股票指数的权数为上市公司的总股本。由于我国上市公司的股票有流通股和非流通股之分，其流通量与总股本并不一致，所以总股本较大的股票对股票指数的影响就较大，上证指数常常就成为机构大户造市的工具，使股票指数的走势与大部分股票的涨跌相背离。

上海证券交易所股票指数的发布几乎是和股市行情的变化相同步的，它是我国股民和证券从业人员研判股票价格变化趋势必不可少的参考依据。

2．深圳综合股票指数系由深圳证券交易所编制的股票指数，1991年4月3日为基期。该股票指数的计算方法基本与上证指数相同，其样本为所有在深圳证券交易所挂牌上市的股票，权数为股票的总股本。由于以所有挂牌的上市公司为样本，其代表性非常广泛，且它与深圳股市的行情同步发布，它是股民和证券从业人员研判深圳股市股票价格变化趋势必不可少的参考依据。在前些年，由于深圳证交所的股票交投不如上海证交所那么活跃，深圳证券交易所现已改变了股票指数的编制方法，采用成分股指数，其中只有40只股票入选并于1995年5月开始发布。

现深圳证券交易所并存着两个股票指数，一个是老指数深圳综合指数，一个是现在的成分股指数，但从最近一年多的运行势态来看，两个指数间的区别并不是特别明显。

最新上市的股票有哪些?

飞力达 sz300240

东宝生物 sz300239

冠昊生物 sz300238

美晨科技 sz300237

方直科技 sz300235

开尔新材 sz300234

金城医药 sz300233

洲明科技 sz300232

银信科技 sz300231

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富瑞特装 sz300228

光韵达 sz300227

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正海磁材 sz300224

北京君正 sz300223

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安利股份 sz300218

东方电热 sz300217

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日科化学 sz300214

佳讯飞鸿 sz300213

易华录 sz300212

亿通科技 sz300211

森远股份 sz300210

海南瑞泽 sz002596

豪迈科技 sz002595

比亚迪 sz002594

日上集团 sz002593

八菱科技 sz002592

恒大高新 sz002591

万安科技 sz002590

瑞康医药 sz002589

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奥拓电子 sz002587

围海股份 sz002586

金力泰 sz300225

正海磁材 sz300224

北京君正 sz300223

科大智能 sz300222

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鸿利光电 sz300219

围海股份 sz002586

双星新材 sz002585

蓝科高新 sh601798

赛轮股份 sh601058

三星电气 sh601567

鹿港科技 sh601599

九牧王 sh601566

骆驼股份 sh601311

文峰股份 sh601010

桐昆股份 sh601233

吉鑫科技 sh601218

东材科技 sh601208

庞大集团 sh601258

吉鑫科技 sh601218

华鼎锦纶 sh601113

江南水务 sh601199

三江购物 sh601116

宝泰隆 sh601011

星宇股份 sh601799

广电电气 sh601616

大智慧 sh601519

内蒙君正 sh601216

股票应该怎么玩

你好，新手入门买股票的几个步骤：

第一步：需要到正规的证券公司开设一个账户，需要提供开户人的身份证原件及银行卡信息。如不方便前往，可以预约其工作人员上门开户，审核通过就行。或许下载券商的开户软件，在券商的开户软件上直接线上申请账户。

第二步：下载股票软件，可以在电脑上也可以安装在手机上。按照之前提供的账户，输入设置的密码，还有输入页面上弹出来的口令数字，点击登录，就可以进去操作了。

第三步：需要往股票账户上充值，保证里面有钱才可以交易。进入系统后，在交易-股票-银证业务-银证转帐，会出现一个界面，选择银行转证券(转入)，输入密码和金额，点击右下角的转账，就可以了。

第四步：买入股票。选择好了哪只股票，只需要将它的股票代码输入即可，再输入需要买进的股数，最少是100股，中间有现在该股票的当前交易价格。系统会根据您账户上的资金，匹配可买最大股数，超过了是买进不了的。最后买入确定，这样，我们手里就真正持有一只股份了。

第五步：卖出股票。看到交易的价格合适，可以将股票抛出，也就是卖出股票，可以在股票，卖出，输入股票代码和股数，股数只能小于等于买入数量。

第六步：退出软件系统，点击最右上角的图标，退出，确定。交易就这样完成了。

新手炒股不必急着交易，先把股票的基本知识了解清楚，比如股市交易规则，股票术语，如何查看行情，技术分析等，

风险揭示：本信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策，不构成任何买卖操作，不保证任何收益。如自行操作，请注意仓位控制和风险控制。

1：开户，在交易时间内(非节假日的9:00--15:00之间)，本人带上有效身份证件，挑选一家证券公司营业部，办理上海和深圳的股东帐户卡。或者直接网上开户，程序更简单。

2：签定第三方存管协议，即指定一家银行，以后资金转进转出都是通过那家银行的银行卡。

3：下载交易软件(从证券公司网站上)。很简单。

4：软件分两种，一种是看行情的，一种是做交易的，就是网上委托程序。证券公司网站有下载的，你做交易就登陆这个程序。输入资金帐户和交易密码，登录交易系统后，就可以买卖股票了。

当然还可以通过手机、电话或去营业厅委托买卖的。

5：买卖股票最低单位为1手，也就是100股。也就是够买入某只股票100股即可炒股啦，当然还要加上交费费用。

6：交易费用：

印花税：单边收取，卖出成交金额的千分之一（0.1%）。

过户费：仅限于沪市，成交金额的万分之0.2。

佣金：买卖双向收取，成交金额的0.02％－0.3％，起点5元。

7：股市交易时间及休市

交易时间是每周一至周五上午9：30—11：30，下午13：00—15：00。集合竞价时间是上午9：15—9：25，竞价出来后9：25—9：30这段时间是不可撤单的。

星期六、星期天和其它节假日股市都休市，不开盘交易的。

8：国内股市是T+1制度，即当天买入的股票要下个交易日才能卖出，当天卖出股票后的钱，马上就可以再买入股票，但要下个交易日才能转到银行卡上。

股票新手不要急于入市，先多学点东西，可以网上模拟炒股，先了解下基本东西，对入门学习、锻炼实战技巧很有帮助。

300股票有哪些

沪深300

1601857中国石油石油和天然气开采业

2601398工商银行银行业

3600028中国石化石油和天然气开采业

4601988中国银行银行业北京市

5601628中国人寿保险业北京市

6601088中国神华煤炭采选业北京市

7601939建设银行银行业北京市

8601328交通银行银行业

9601318中国平安保险业广东省深圳市

10600036招商银行银行业广东省深圳市

11601998中信银行银行业北京市

12600030中信证券证券、期货业

13601601中国太保保险业

14601600中国铝业有色金属冶炼及压延加工业北京市

15601166兴业银行福建省福州市

16601898中煤能源煤炭开采业北京市

17600000浦发银行银行业上海市

18600016民生银行银行业北京市

19600019宝钢股份钢压延加工业上海市

20600837海通证券证券、期货业上海市

21600519贵州茅台酒精及饮料酒制造业

22600050中国联通电信服务业上海市

23600104上海汽车汽车制造业上海市

24600900长江电力电力生产业北京市

25601919中国远洋远洋运输业天津市

26601899紫金矿业贵金属矿采选业福建省厦门市

27601668中国建筑土木工程建筑业北京市

28601390中国中铁土木工程建筑业北京市

29601006大秦铁路铁路运输业山西省大同市

30600362江西铜业有色金属冶炼及压延加工业江西省贵溪市

31600018上港集团水上运输业上海市

32601727上海电气专用设备制造业上海市

33600188兖州煤业煤炭采选业山东省邹城市

34601111中国国航航空运输业北京市

35000002万科A房地产开发与经营业广东省深圳市

36000858五粮液酒精及饮料酒制造业四川省宜宾市

37601169北京银行其他商业银行

38601186中国铁建土木工程建筑业北京市

39000898鞍钢股份钢压延加工业辽宁省鞍山市

40601991大唐发电电力、蒸气、热水的生产和供应业北京市

41601618中国中冶土木工程建筑业北京市

42600011华能国际电力生产业北京市

43000983西山煤电煤炭采选业山西省太原市

44002024苏宁电器五金、交电、化工零售业江苏省南京市

45600585海螺水泥水泥制造业安徽省芜湖市

46000063中兴通讯通信及相关设备制造业广东省深圳市

47600048保利地产房地产开发与经营业广东省广州市

48601808中海油服石油和天然气开采服务业天津市

49000001深发展A银行业广东省深圳市

50601766中国南车铁路运输设备制造业北京市

51600005武钢股份钢压延加工业湖北省武汉市

52601958金钼股份有色金属冶炼及压延加工业陕西省西安市

53600015华夏银行银行业北京市

54601699潞安环能煤炭采选业山西省长治市

55000338潍柴动力锅炉及原动机制造业山东省潍坊市

56600547山东黄金贵金属矿采选业山东省济南市

57600031三一重工其他专用设备制造业湖南长沙市

58601866中海集运远洋运输业上海市

59000568泸州老窖酒精及饮料酒制造业四川省泸州市

60000825太钢不锈钢压延加工业山西省太原市

61600026中海发展水上运输业上海市

62600150中国船舶船舶制造业上海市

63000069华侨城A旅游业广东省深圳市

64000651格力电器日用电器制造业广东省珠海市

65000937金牛能源煤炭采选业河北省邢台市

66600600青岛啤酒酒精及饮料酒制造业山东省青岛市

67600029南方航空航空运输业广东省广州市

68600663陆家嘴房地产开发与经营业上海市

69000792盐湖钾肥化学肥料制造业青海省格尔木市

70600875东方电气电机制造业四川省成都市

71600348国阳新能煤炭采选业山西省阳泉市

72601666平煤股份煤炭采选业河南省平顶山市

73600089特变电工股输配电及控制设备制造业新疆昌吉市

74600489中金黄金贵金属矿采选业天津市

75000783长江证券证券、期货业湖北省武汉市

76600320振华重工专用设备制造业上海市

77000527美的电器日用电器制造业广东省佛山市

78000024招商地产房地产开发与经营业广东省深圳市

79000728国元证券证券、期货业安徽省合肥市

80000157中联重科其他专用设备制造业湖南省长沙市

81002142宁波银行其他商业银行浙江省宁波市

82002202金风科技电机制造业新疆乌鲁木齐市

83600583海油工程其他土木工程建筑业天津市

84600795国电电力电力生产业辽宁省大连市

85000878云南铜业有色金属冶炼及压延加工业云南省昆明市

86600808马钢股份钢压延加工业安徽省马鞍山市

87601001大同煤业煤炭采选业山西省大同市

88600309烟台万华基本化学原料制造业山东省烟台市

89000768西飞国际航空航天器制造业陕西省西安市

90600832东方明珠综合类上海市

91000800一汽轿车汽车制造业吉林省长春市

92600550天威保变讯输配电及控制设备制造业河北省保定市

93600369西南证券证券、期货业重庆市

94000562宏源证券证券、期货业新疆乌鲁木齐市

95000039中集集团集装箱和金属包装物品制造业广东省深圳市

96600027华电国际电力生产业山东省济南市

97601168西部矿业重有色金属矿采选业青海省西宁市

98600009上海机场机场及航空运输辅助业上海市

99601009南京银行其他商业银行江苏省南京市

100600739辽宁成大

101600383金地集团房地产开发与经营业广东省深圳市

102601333广深铁路铁路运输业广东省深圳市

103000895双汇发展屠宰及肉类蛋类加工业河南省漯河市

104601918国投新集煤炭采选业安徽省淮南市

105600642申能股份电力生产业上海市

106600688S上石化石油加工及炼焦业上海市0

107000625长安汽车汽车制造业重庆市

108600177雅戈尔服装制造业浙江省宁波市

109600208新湖中宝综合类浙江省嘉兴市

110600395盘江股份煤炭采选业贵州省六盘水市

111600276恒瑞医药

112000538云南白药医药制造业云南省昆明市

113600997开滦股份

114000046泛海建设房地产开发与经营业广东省深圳市

115000060中金岭南有色金属压延加工业广东省深圳市

116600307酒钢宏兴钢压延加工业甘肃省嘉峪关市

117002128露天煤业煤炭开采业内蒙古霍林郭勒市

118000425徐工机械专用设备制造业江苏省徐州市

119600690青岛海尔日用电器制造业山东省青岛市

120000027深圳能源电力生产业广东省深圳市

121600649城投控股自来水的生产和供应业上海市

122000402金融街房地产开发与经营业北京市

123600010包钢股份钢压延加工业内蒙古包头市-

124600415小商品城综合类浙江省义乌市

125000933神火股份煤炭采选业河南省永城市

126000623吉林敖东医药制造业吉林省敦化市

127000630铜陵有色重有色金属冶炼业安徽省铜陵市

128601099太平洋证券、期货业云南省昆明市

129600741华域汽车

130600497驰宏锌锗有色金属矿采选业云南省曲靖市

131600660福耀玻璃玻璃及玻璃制品业福建省福清市

132600123兰花科创煤炭采选业山西省晋城市

133000709唐钢股份黑色金属冶炼及压延加工业河北省唐山市

134600598北大荒黑龙江省哈尔滨市

135600256广汇股份综合类新疆乌鲁木齐市

136600221海南航空航空客货运输业海南省海口市

137600196复星医药医药制造业上海市

138601107四川成渝公路管理及养护业四川省成都市

139600068葛洲坝堤坝、电站、码头建筑业湖北省武汉市

140600109国金证券证券、期货业四川省成都市

141000686东北证券证券、期货业吉林省长春市

142000839中信国安通信及相关设备制造业北京市

143000960锡业股份有色金属压延加工业云南省昆明市

144000012南玻A玻璃及玻璃制品业广东省深圳市

145600432吉恩镍业有色金属冶炼及压延加工业吉林省磐石市

146600718东软集团计算机应用服务业辽宁省沈阳市

147600664哈药股份医药制造业黑龙江省哈尔滨市

148600582天地科技冶金、矿山、机电工业专用设备制造业北京市

149000718苏宁环球房地产开发与经营业吉林省吉林市

150600111包钢稀土稀有稀土金属冶炼业内蒙古包头市

151600376首开股份房地产开发与经营业北京市

152600655豫园商城零售业上海市

153600219南山铝业建筑用金属制品业山东省龙口市

154000401冀东水泥水泥制造业河北省唐山市

155000729燕京啤酒酒精及饮料酒制造业北京市

156600717天津港交通运输辅助业天津市

157600271航天信息计算机应用服务业北京市

158600058五矿发展商业经纪与代理业北京市

159600611大众交通公共设施服务业上海市

160600631百联股份日用百货零售业上海市

161002007华兰生物生物制品业河南省新乡市

162000031中粮地产房地产开发与经营业广东省深圳市

163600100同方股份其他专用设备制造业北京市

164000932华菱钢铁黑色金属冶炼及压延加工业湖南省长沙市

165000778新兴铸管金属制品业河北省武安市

166000999三九医药医药制造业广东省深圳市

167601872招商轮船远洋运输业上海市

168600269赣粤高速公路管理及养护业江西省南昌市

169600895张江高科房地产开发与经营业上海市

170601588北辰实业房地产开发与经营业北京市

171002244滨江集团房地产开发与经营业浙江省杭州市

172600886国投电力电力生产业甘肃省兰州市

173600508上海能源煤炭采选业上海市

174600528中铁二局土木工程建筑业四川省成都市

175600331宏达股份重有色金属冶炼业四川省什邡市

176000685中山公用公共设施服务业广东省中山市

177600595中孚实业轻有色金属冶炼业河南省巩义市

178600500中化国际商业经纪与代理业上海市

179000488晨鸣纸业造纸及纸制品业山东省寿光市

180600166福田汽车汽车制造业北京市

181000807云铝股份有色金属压延加工业云南省昆明市

182002122天马股份普通机械制造业浙江省杭州市

183600350山东高速公共设施服务业山东省济南市

184600518康美药业医药制造业广东省普宁市

185000959首钢股份黑色金属冶炼及压延加工业北京市

186000927一汽夏利汽车制造业天津市

187600588用友软件计算机应用服务业北京市

188600809山西汾酒酒精及饮料酒制造业山西省汾阳市

189600881亚泰集团综合类吉林省长春市

190600022济南钢铁黑色金属冶炼及压延加工业山东省济南市

191600737中粮屯河食品加工业新疆昌吉市

192600037歌华有线广播电影电视业北京市

193000423东阿阿胶医药制造业山东省

194600648外高桥房地产开发与经营业上海市

195600239云南城投房地产开发与经营业云南省昆明市

196002001新和成化学药品原药制造业浙江省绍兴市

197600657信达地产计算机应用服务业北京市

198600008首创股份公共设施服务业北京市

199600635大众公用综合类上海市

200.000100TCL综合类

201600675中华企业房地产开发与经营业上海市

202600216浙江医药医药制造业浙江省杭州市

203600153建发股份商业经纪与代理业福建省厦门市

204600352浙江龙盛化学原料及化学制品制造业浙江省上虞市

205600970中材国际其他土木工程建筑业江苏省南京市

206600748上实发展房地产开发与经营业上海市

207600674川投能源电力生产业四川省成都市

208000780平庄能源煤炭采选业内蒙古赤峰市

209000612焦作万方有色金属冶炼及压延加工业河南省焦作市

210600096云天化化学肥料制造业云南省

211600143金发科技塑料制造业广东省广州市

212600325华发股份房地产开发与经营业广东省珠海市

213600596新安股份化学农药制造业浙江省建德市

214000528柳工专用设备制造业广西柳州市

215000059辽通化工化学肥料制造业辽宁省盘锦市

216002242九阳股份日用电子器具制造业山东省济南市

217600428中远航运水上运输业广东省广州市

218600804鹏博士计算机应用服务业四川省成都市

219002155辰州矿业贵金属矿采选业湖南省怀化市

220600835上海机电其他专用设备制造业上海市

221600859王府井零售业北京市

222600006东风汽车汽车制造业湖北省襄樊市

223600062双鹤药业医药制造业北京市

224600569安阳钢铁钢压延加工业河南省安阳市

225600549厦门钨业有色金属冶炼及压延加工业福建省厦门市

226600380健康元医药制造业广东省深圳市

227600418江淮汽车汽车制造业安徽省合肥市

228600516方大炭素石墨及碳素制品业甘肃省兰州市

229600685广船国际船舶制造业广东省广州市

230600266北京城建房地产开发与经营业北京市

231002275桂林三金

232600694大商股份零售业辽宁省大连市

233000089深圳机场机场及航空运输辅助业广东省深圳市

234600033福建高速公路运输业福建省福州市

235000009中国宝安综合类广东省深圳市

236600839四川长虹日用电子器具制造业四川省绵阳市

237600161天坛生物生物药品制造业北京市

238600812华北制药医药制造业河北省石家庄市

239600102莱钢股份黑色金属冶炼及压延加工业山东省莱芜市

240600782新钢股份金属丝绳及其制品业江西省新余市

241002028思源电气输配电及控制设备制造业上海市

242600087长航油运水上运输业江苏省南京市

243000021长城开发计算机相关设备制造业广东省深圳市

244000652泰达股份交通运输辅助业天津市

245600316洪都航空航空航天器制造业江西省南昌市

246600169太原重工其他专用设备制造业山西省太原市

247000422湖北宜化化学肥料制造业湖北省宜昌市

248000951中国重汽汽车制造业山东省济南市

249600004白云机场机场及航空运输辅助业广东省广州市

250000900现代投资公路管理及养护业湖南省长沙市

251600236桂冠电力电力生产业广西南宁市

252600426华鲁恒升化学原料及化学制品制造业山东省德州市

253600312平高电气输配电及控制设备制造业河南省平顶山市

254000969安泰科技其他制造业北京市

255600639浦东金桥房地产开发与经营业上海市

256600811东方集团综合类黑龙江省哈尔滨市

257000968煤气化煤炭采选业山西省太原市

258600183生益科技电子元器件制造业广东省东莞市

259600132重庆啤酒酒精及饮料酒制造业重庆市

260600517置信电气输配电及控制设备制造业上海市

261600210紫江企业塑料包装箱及容器制造业上海市

262600017日照港港口业山东省日照市

263600779水井坊酒精及饮料酒制造业四川省成都市

264000717韶钢松山钢压延加工业广东省韶关市

265000690宝新能源电力、蒸气、热水的生产和供应业广东省梅州市

266000631顺发恒业房地产开发与经营业吉林省长春市

267600085同仁堂医药制造业北京市

268600170上海建工土木工程建筑业上海市

269600125铁龙物流铁路运输业辽宁省大连市

270000061农产品食品、饮料、烟草和家庭用品批发业广东省深圳市

271000667名流置业房地产开发与经营业云南省昆明市

272600246万通地产房地产开发与经营业北京市

273600874创业环保公共设施服务业天津市

274000876新希望粮食及饲料加工业四川省绵阳市

275600820隧道股份铁路、公路、隧道、桥梁建筑业上海市

276000758中色股份土木工程建筑业北京市

277600220江苏阳光毛纺织业江苏省江阴市

278600251冠农股份

279600066宇通客车汽车制造业河南省郑州市

280600282南钢股份钢压延加工业江苏省南京市

281600108亚盛集团农业甘肃省兰州市

282600879航天电子航空航天器制造业湖北省武汉市

283000793华闻传媒综合类海南省海口市

284600456宝钛股份有色金属冶炼及压延加工业陕西省宝鸡市

285600638新黄浦房地产开发与经营业上海市0

286000680山推股份专用设备制造业山东省济宁市

287600597光明乳业乳制品制造业上海市

288600601方正科技计算机及相关设备制造业上海市

289600643爱建股份房地产业上海市

290600176中国玻纤合成材料制造业北京市

291000897津滨发展公共设施服务业天津市

292600118中国卫星通信及相关设备制造业北京市

293600816安信信托金融信托业上海市

294600270外运发展航空运输业北京市

295600151航天机电交通运输设备制造业上海市84.44

296000301东方市场纺织业江苏省吴江市

297000917电广传媒广播电影电视业湖南省长沙市

298600158中体产业其他社会服务业天津市

299000559万向钱潮交通运输设备制造业浙江省杭州市

300000822山东海化化学原料及化学制品制造业山东省潍坊市

郎咸平 扣问证监会 股市大起大落谁之过的最新相关信息

2015年6月12日之后，A股经历了三轮大跌。第一轮，6月15日—7月8日，A股暴跌31%；第二轮，7月24日—8月3日，A股跌11%；第三轮，8月17日—8月26日，A股跌26.7%。什么原因呢？我的结论是，三轮暴跌，是股市三个炸弹被引爆的结果。

一、股市暴跌的炸弹之一：大户套现，散户接盘

我们再来回顾一下这一轮股市上涨的三阶段。

第一阶段，2014年7月11日—12月31日，一系列改革利好出台，带动了股市不断上涨，上证指数涨幅58.23%，对这波行情媒体都称之为“改革牛”。这期间中小股民投入了1.33万亿元进入股市。

第二阶段，2015年1月1日—3月8日，因为春节、政府年终总结、准备两会等原因，没有新的改革措施出台，股市平稳震荡。这两个月市场基本处在消化前期改革概念的阶段，中小股民净买入5100亿元，新的资金还在不断进入。

第三阶段，2015年3月两会召开之后，改革利好不断出台，股市重新开始上涨。2015年3月9日—4月27日，两个多月时间中小股民净买入1.62万亿元，比前两个月涨了2倍。这时候市场泡沫开始形成。2015年4月16日，上证50、中证500股指期货正式面市。尤其是中证500，这成为一个极佳的套利工具，因为它的标的是中小盘股。以往的沪深300根本无法准确指示中小盘的价格走势，经常是股指跌了5%，但是小盘股已经两个跌停了，起不到套利作用。

接下来的5月、6月，股市震荡下跌，官媒开始护盘，这是我们做的一件错事。如果没有官媒护盘，也许股市可以进入一个平稳期，和第二阶段一样，去慢慢消化过去的改革概念，股指能维持在4500点左右，稍微有点泡沫很正常。可是这次护盘后，5月、6月间有大量杠杆资金入市，再加上做空手段齐备，于是引发了后来的大规模下跌。大庄家们也疯狂套现，从5月1日起到7月8日证监会禁令出台，总共套现3.2万亿元，逼迫政府出手救市。而上市公司高管们在5月总计套现366.5亿元，6月336.4亿元，单月套现金额相当于2015年前四个月套现金额的总和。

针对大庄家套现，7月8日，证监会要求从即日起六个月内，上市公司控股股东和持股5%以上股东及董事、监事、高级管理人员不得通过二级市场减持本公司股份。违反上述规定减持本公司股份的，中国证监会将给予严肃处理，国资委要求央企不减持。7月9日股价恢复平稳之后，大户不再持续单向卖出，而是有买有卖。

7月24日，第二轮股价暴跌。大股东又开始疯狂套现，炸弹再次爆炸。7月27日净卖出1813亿元。当日上证指数暴跌8.48%，创八年来最大跌幅。

7月28日，证监会再次介入，宣布已经组织稽查执法力量，重点针对27日集中抛售股票等有关线索进场核查。中铁二局（600528）、金力泰（300225）、南风股份（300004）等多家上市公司发布公告称，大股东违规减持被证监会立案调查。8月3日，《上海证券报》报道，两市已经有34个账户被禁止交易，原因是他们涉嫌操纵市场。第一种，某被限制的账户7月8日首先申报卖出16000

笔，金额约15亿元。市场产生恐慌，价格下跌，但是随后该账户就开始撤单，撤单率99.18%。第二种，几个账户一天之内集中拉抬或打压某一只股票，然后趁机买入或卖出。证监会介入调查之后，大户套现回落，股价恢复平稳。

8月14日，中国证监会发布公告称，今后若干年，中国证券金融股份有限公司不会退出，其稳定市场的职能不变，但一般不入市操作，当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，仍将继续以多种形式发挥维稳作用。证监会这一表态被市场充分解读为，政府救市的阶段性任务已经完成，4000点左右救市资金不再出手。

政策表态引发新一轮的大户套现，8月18日，A股第三轮下跌。8月17日，上证指数报收3993点，接近4000点，大户开始套现，8月18日大户净卖出1714亿元，A股暴跌6.15%。之后几天，大户持续单向卖出，8月18日—26日累计卖出5412亿元。27日，大户套现金额回落至27亿元，上证指数涨5.34%；28日，大户净买入227亿元，上证指数涨4.82%。

二、股市暴跌的炸弹之二：高杠杆配资

高杠杆配资主要出现在2015年4月以后。为什么呢？因为如果不借助杠杆，民间没有那么多钱，为了尽快套现，引入杠杆会更方便让散户接盘。请看图16-4。

配资有三种形式，第一种是官方的融资融券。这是证监会监管下通过券商等正规渠道的融资余额，杠杆是2倍。也就是说你有100元，券商最多可以再借给你200元，一共有300元可用。这个门槛很高，50万元以上才有资格进来玩，小散户是进不来的。这种官方的融资融券从2015年3月份开始增幅尤为明显，到5月、6月达到高峰，配资额分别为2.07万亿元和2.04万亿元。

第二种是散户通过HOMS模式进行线上场外配资，平均3倍的杠杆，还能保证本金安全，配资额也是在4、5、6三个月达到高峰。HOMS模式直接击穿了证监会的控制，建立了一整套券商系统。最顶层的国营券商只是个接口，分仓单元可以在同一证券账户下进行二级子账户的开立、交易和清算功能。也就是说，任何人都可以通过开一个子账户成为一个私营券商，而一个交易权限的开通仅仅需要配资公司在HOMS系统中做一个简单的操作，他的交易就会掩盖在同一账户下其他人的交易中而且没有任何记录。

6月29日晚上，证监会新闻发言人张晓军在答记者问中称，从对场外配资初步调研情况看，通过HOMS系统接入证券公司的客户资产规模约4400亿元，再加上铭创软件360亿元，同花顺（300033）60亿元，配资规模总额接近5000亿元。平均杠杆倍数约为3倍，也就是说有1.5万亿元杠杆资本在证监会的监管之外流入股市。

第三种是民间线下场外配资，其金额更加难以估算。全国大约有配资公司10000家，资金规模约1万亿～1.5万亿元。他们不通过HOMS系统，而是直接借钱给股民开户，监控账户保证资金安全。

截至2015年6月，场内场外配资规模达到最高峰4.8万亿元，股价也被推到最高点。大量杠杆资金入市的结果就是，一旦出现下跌，就会发生千股齐跌的壮观场面。6月13日午间，证监会发布消息，要求证券公司对外部接入进行自查，对场外配资进行清理。配资在得到通知以后开始撤出，大量抛售股票，配资筹码集中的股票首先跌停。而一旦触及平仓点，跌停的股票是卖不出去的，必须抛出那些还没跌停的，结果就是引发大面积跌停。6月18日，沪指跌3.67%，两市近2000只个股下跌；6月26日，沪指跌7.4%，两市2000只股票跌停；7月7日，1700只股票跌停，占当日交易股票总额的88%。

而紧接着在7月24日的第二轮股价下跌中，配资又一次大规模出逃，拖累股市。融资融券余额由7月24日的1.5万亿元减少到8月3日的1.3万亿元。股价恢复平稳之后融资融券余额回升至1.4万亿元。在8月18日的第三轮股价下跌中，融资融券余额再次由1.4万亿元减少到8月26日的1.2万亿元。

三、股市暴跌的炸弹之三：做空制度加剧市场恐慌

在2015年4月股市泡沫开始形成时，做空工具也横空出世。2015年4月16日，上证50、中证500股指期货正式面市。从图16-6中我们可以看到，在5、6月份股市和杠杆都处在高位的时候，中证500股指期货的持卖单量也达到两个高峰。

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简单解释一下，中证500股指期货是说，这500只股票你每只持有一股，假设在今天的现货市场需要100元，而你判断一个月后它们是下跌的，那你可以以今天的价格100元卖出。如果有人看多后市，愿意接你的单，一个对赌就形成了。一个月后如果下跌到了80元，那么中间20元的差额就是你的利润。

但现在的问题是，7月1日因为中小板和创业板的股票无量跌停，现货卖不出去，只有通过股指期货空单去对冲现货头寸，导致以中证500股指期货为首的合约大幅贴水。IC1507合约收盘7509点，较现货中证500指数贴水902.51点，贴水幅度达12%。也就是说，现在这些股票只有以今天市场价的8.8折往外卖才会有人来接单。由于中证500可以精准反映大部分股票走势，大家只能开出更多中证500的空单对冲，大量的空单又加剧了股市的恐慌下跌，于是形成恶性循环。

我们看到，三枚炸弹对股市的三轮下跌起到了推波助澜的作用，而第一枚炸弹大股东套现是股市下行的罪魁祸首。由于大股东在高位大量减持套现，散户资金不足，市场随之产生大量高杠杆配资。在泡沫越吹越大之后股价一定会暴跌，怎么办？做空期货再赚一笔或者对冲下跌。而大量的空单又加剧了股市的恐慌下跌，配资外逃，形成恶性循环。所以，只有遏止内幕交易，大户套现得到约束，才能稳定市场预期，让股指逐步回归价值投资。这需要的不仅仅是一两个政策，而是有效的监管体系，而这正是我们目前的证券市场最薄弱的地方。