魔鬼交易员

电影魔鬼交易员里的金融衍生品

金融衍生产品2113可以是没有实质性钱物的一张合约，魔鬼交易人利用了这一点，一下是比较官方的解释：

金融衍生产品是指以货币、债券、股5261票等传统金融产品为基础，以杠杆性的信用交易为特征的金融产品。

如：期货、远期合约4102。

)根据产品形态，可以分为远期、期货、期权和掉期四大类。

象原生资产金融衍生产品

利率1653短期存款利率期货、利率远期、利率期权、利率掉期合约等

长期债券债券期货、债券期权合约等

股票股票股票期专货、股票期权合约等

股票指数股票指数期货、股票指数期权合约等

货币各类现汇货币远期属、货币期、货币期权、货币掉期合约等

商品各类实物商品商品远期、商品期货，商品期权、商品掉期

求电影<魔鬼交易员>又名《Rogue Trader》，是根据巴林银行事件改编的。哪有中文字幕的下载？

匿名提问没诚意

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交易所主席简加奇尝试

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减低市场对巴林倒闭的事的恐惧

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他向国会发言

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...deniedreportstheBritishbankingsystemisabouttocollapse.

否认英国银行体系将崩溃的报导

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Accordingtohim,Barings'failureisauniquesituation...

他说巴林银行是个别例子

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...whichheblamesontheactionsofaroguetraderinSingapore.

是由新加坡的一名股票经纪造成

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00:00:25,993-->00:00:31,124

Estimatesofpotentiallossesrangefrom800milliontooveronebillionpounds.

估计今次损失达八亿至十亿英镑。

热罗姆·凯维埃尔的简介

中文名：热罗姆·凯维埃尔

英文名：JeromeKerviel

出生：1977年

职业：法国兴业银行魔鬼交易员！巨额资金诈骗！

成绩：49亿欧元，法兴银行表示，该交易员擅自投资欧洲股指期货，造成该行税前损失49亿欧元。

事发时间：2008年01月18日

科维尔2000年毕业于法国里昂第二大学，获金融市场运营管理硕士学位。此前，他在法国南特大学获得学士学位。据科维尔的一位老师说，科维尔是一名极为优秀的学生。

科维尔是在巴黎法国兴业银行的DeltaOne产品组工作，这个组的业务包括程序化交易，ETF，掉期，指数和定量交易。科维尔是2001年夏天加入兴业银行的，最初是在后台管理部门工作的。他对兴业银行的后台管理极为熟悉，这为他隐瞒自己的巨额仓位提供了方便。法国央行行长Noyer将科维尔描述成一位“电脑天才”。

科维尔每年的工资和奖金加起来不到10万欧元，而且事实上他并不能从欺诈交易中为自己赚钱。科维尔的雇主是在1月19日发现他的欺诈交易仓位的，这与1月21日和22日的股指暴跌刚好巧合。美联储在1月22日紧急降息75个基点，拯救暴跌的股市。

1月24日，科维尔的律师否认了早间关于科维尔故意消失的传闻，声称他仍然在巴黎等待处置。科维尔称如果法国兴业银行允许他执行完最后一笔交易，灾难本来是可以避免的。当被问到最后一笔交易是什么交易时，科维尔回答道，“嗯，当然是做空兴业银行的股票。”科维尔坚称自己是无辜的，并且希望当烟消云散时能够去高盛工作。

1月21日，欧洲股市暴跌6%。22日美联储紧急降息，而这正是法国兴业银行试图平掉科维尔建立的所有仓位的时候。有说法认为是兴业银行的平仓行动造成了股市的混乱并引发了美联储的降息。当然，美联储那时候显然不知道兴业银行内部所发生的一切。

魔鬼交易员的魔鬼交易员

金融市场动荡以及严格的监管措施陆续出台，给欧美投资银行的生存发展增添困难。一些交易员愿意铤而走险，其实也是为了高昂的佣金。“魔鬼交易员”事件再次发生显示欧美金融机构的治理问题。

“魔鬼交易员”虽然违规私自用银行的钱进行大手笔交易，但有时也是在为银行赚钱。2002年落网的爱尔兰联合银行美国巴尔的摩分公司交易员约翰·鲁斯纳克为银行造成了7.5亿美元的损失，但是他和公司的另一位外汇交易员每年为公司赚取近1000万美元，后来银行高层辟谣说他并不是公司的“明星交易员”。任何银行都有一定的授权体系，但漏洞仍然难以避免，设定交易额度的限制很容易，但监管这些额度限制却是另一回事。

投行交易系统中，通过单边概念可以使实际交易额超过系统限额。假设系统限额为600万美元，交易员单边做了500万美元交易后，理论上仅剩100万美元额度，但若同时做一笔200万美元的反方向交易来对冲，那么实际净额就增加到300万美元，这时，交易员就“创造”了额度。对于交易员而言，一种方法是伪造反向交易，这样事实上单边交易的额度就可以无限扩大。另一种情况则是有些系统设置存在漏洞，理论上来说，不同产品有不同对冲系数，交易员的反向交易也应当是同类产品，但当系统设置不佳时，可能会认可非同类产品的反向交易，也使得交易员的单边交易限额扩大。

每家(投行)可能都会出现这类问题。所谓的未授权交易，很可能在交易发生一段时间后都没有人发现，关键要看公司的内控体系，而这方面的措施每个公司则都不一样，发生未授权交易的频率也大大不同。一般来说，交易亏损员工没法赔。2008年，法国兴业银行交易员柯维尔违规操作，非法动用了500亿欧元资金购买股指期货，给银行造成67亿美元的损失。

而在20世纪90年代，人称“无赖交易员”的英格兰人尼克·利森，也曾因违规操作导致英国老牌商业银行巴林银行倒闭。尼克·李森的交易员从1994年底起，在未经批准的情况下，进行套汇交易，期望利用不同地区交易市场上的差价获利。然而，日经指数的走向却与其判断相反，最终造成14亿美元亏损，而当时整个巴林银行的资本和储备金只有8.6亿美元。

2006年1月至2007年12月间，四名UBS员工曾在未获授权的情况下，动用逾39个客户账户，进行包括外汇及贵金属交易在内的多项交易，每天至少操作50次未授权交易。2009年，UBS因此被英国金融监理署重罚800万英镑，创下第三高罚款纪录。

2011年9月15日，瑞银(UBS)承认，其投资银行部门交易员进行的一项“未经授权的交易”，可能对其造成20亿美元的损失，这一损失则可能令UBS第三季录得亏损。消息传出后，UBS股价应声下跌，一度探低至9.88瑞郎，跌幅达9.6%，其股价2011年累积跌幅已达35%。伦敦警方逮捕了一名31岁的男子，因其涉嫌“滥用职权进行诈骗”。伦敦警方本次逮捕行动与瑞银公布的交易员违规操作导致20亿美元亏损事件有关。

揭秘“德尔塔1”

“德尔塔1”部门通常是大型投行证券金融或者金融衍生品部门的一部分，负责自营交易和经纪业务，通常通过多种“德尔塔1”产品相关战略来盈利。

比如，一名想做空瑞士股票的客户预计瑞郎将会上涨，“德尔塔1”会设计一个组合交易策略，将股票互换、期货和ETF结合采用。因为这些衍生品价格反映的是标的证券走势，它们被视为能够作为对冲市场波动的工具，避免给银行带来额外风险。

“德尔塔1”是一个拥有线性、平衡回报轨迹的衍生工具，涉及ETF、股权互换、期货、远期、跟踪和远期利率协议等在内的多种工具。

“1”是指衍生品价格的变化幅度与标的资产变化幅度的比值达到过接近1.

举例来说，如果富时100指数上涨1%，那么从理论上说，考虑到未来指数成分变化、股息调整和远期利率等原因导致的微小偏差外，(跟踪)该指数的期货合约也将上涨约1%。

作为业务的一部分，交易员创造一篮子跟踪标的资产的衍生产品，在一些情况下，他们使用计算机程序，从衍生品和标的资产的微小价差中获得利润。

从理论上说，由于对各种证券组合进行投机活动，以及对冲了风险，这是一个相对低风险的部门。

事实上，“德尔塔1”是投行仅剩的几种可用自营资本进行大笔押注的交易之一。

热罗姆·凯维埃尔的凯维埃尔的故事

一个毕业于法国普通综合大学的年轻人，轻易绕过五重安全控制系统，躲过由2000多人组成的庞大监控队伍，挪用巨额资金在股指期货市场上赌博，最后输掉49亿欧元（约合513亿元人民币），制造出全球银行业历史上最大规模的欺诈案。他，就是法国兴业银行前交易员热罗姆·凯维埃尔。2008年，1月28日，法国检察机构以涉嫌大规模违规交易正式对他提出起诉。

上周四，法国兴业银行召开记者会，宣布该行交易员违规交易致使银行巨亏事件。几个小时后，凯维埃尔的名字就迅速走红，在谷歌搜索词汇排名中蹿升到第26位，人们好奇的是，这个通过越权操作、构建了一个金融市场“流沙上的金字塔”的31岁小伙子，到底是何方人士？凯维埃尔1977年生于法国西部的布列塔尼一个海岸小镇蓬拉贝。他父亲在两年前过世了，生前是职业学校金工场的指导老师，母亲经营美发院。

凯维埃尔在里昂的马什尔业务管理学校升学。在南特念完大学后，他于2000年在里昂大学获得金融市场运营管理硕士学位。和很多同学一样，他从实习生起步，先在巴黎国民银行当受薪的实习生，后来加入兴业银行。

凯维埃尔就读的并非声名显赫的大学。里昂大学经济与金融工程系主任比蒂翁说：“要出人头地或叱咤市场的人不会来这里。这里没有值得炫耀之处。”

凯维埃尔爱好柔道与航海，据他的柔道老师奥汉特说，他教了凯维埃尔6年多，凯维埃尔后来还教小孩学柔道，但他本身因为膝盖受过伤，只取得柔道绿带。后来，他放弃了这一项运动。

进入兴业银行的头5年，凯维埃尔一直是在银行投资部打杂，在那里，他熟悉了后台的风险控制流程。直到2005年，凯维埃尔晋升为交易员，负责欧洲股市指数期货交易——法国兴业银行最擅长的衍生品交易，也是风险最大的品种。5年来的“潜心磨剑”，令他马上熟悉了交易——虽然并不异常出色。

在同事眼中，凯维埃尔举止沉静、处事低调。“他过去从没有出现过问题”，“他不太张扬，但比较英俊，有点像汤姆·克鲁斯，也比较听老板的话。”直到他东窗事发，身边的同事都觉得难以置信。同他一起工作的一名初级交易员说：“我见到他的照片时就想：不可能，不会是他。”

同事们评价凯维埃尔“聪明，但并非电脑天才”。他自己在履历表上也只写自己掌握的是基本电脑操作而已。可是，法国中央银行行长努瓦耶认为，凯维埃尔居然通过了银行五道安全关，获得使用巨额资金的权限，称得上电脑天才。

令人困惑的“做案动机”

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根据法兴银行的说法，凯维埃尔从2007年上半年便开始从事违规交易，直到本月18日晚才被发现。事后，管理层将他和其他多名高管人员解雇，凯维埃尔自此再也没有出现在公众视线中。

令人困惑的是，凯维埃尔从事如此冒险的交易，似乎并不能为他带来任何私利。一名执行人员称：“我们不明白他为什么要进行这些交易。我们没有理由相信他从中获利。”

惹出大麻烦的凯维埃尔看来确实不是为了财富。他的住所虽然在巴黎郊外纳伊高尚住宅区，但房子并不豪华。住在他的公寓二楼的79岁居民托马说，凯维埃尔是住在顶层三楼一个由佣人房改成的单房套间里头。她说，他年轻、英俊，但不爱说话。托马的女儿伊莎贝尔说，她一个星期大约会遇上他一次。“他不说话，上楼梯时会一口气跨越四级。”她们都说，他会帮她们开门，但不见他微笑。

凯维埃尔的亲人和朋友都认为他是个“诚实的孩子”。凯维埃尔的母亲在儿子出事后赶到巴黎。她说：“他一分钱也没吞过，这一点我很肯定。”

兴业银行看来也信赖凯维埃尔，相信他并没有预谋。兴业的企业与投资部门总裁米斯泰尔说：“我们星期六和星期天找他谈的时候，他认为他找到了窍门，能在市场上赚钱。”

凯维埃尔的年薪包括奖金在内还不到10万欧元。法国总工会代表同银行代表会面后说，凯维埃尔可能希望通过赚取巨额利润来取得上司的赏识，以获得更多奖金。据他们介绍，凯维埃尔过去一年中生活屡遭打击，父亲去世，女朋友又与他分手。“他们家庭关系亲密，父亲的死让凯维埃尔非常难过，这可能是造成他犯下大错的原因之一”。

也有人对案件本身提出质疑。他们认为，银行可能为掩盖因次贷危机亏损严重的业绩，以凯维埃尔为幌子。法国《费加罗报》援引业内专家的话分析，凯维埃尔可能成为“替罪羊”，但兴业银行负责人否认银行把其他交易损失转入这一案件。

英国《每日邮报》援引警方内部消息说，凯维埃尔正在考虑“列举相关人名”。调查显示，在丑闻曝光前，凯维埃尔给其他投资银行的交易员打了几个可疑电话。“随着越来越多案情被揭示，警方可能开展突击检查。届时，巴黎许多银行人士可能要失眠了。”

“魔鬼交易员”救了全球经济？

法兴银行的这次巨亏，已经让凯维埃尔一夜成名，他的名字迅速和里森、“铜先生”滨中泰男并称，成为引发“金融灾难”的最新一员。有媒体就此称他为“魔鬼交易员”。法国M6电视台为了适应舆论关注热点，特意调整节目单，于上周日晚播放好莱坞影片《痞子交易员》。

人们在指责凯维埃尔之余，也将抨击矛头指向了他所在的法国兴业银行。对此，兴业银行董事长丹尼尔·波顿接受采访时反驳说，这起丑闻并不是因银行管理层的战略失误而发生的，整个银行的状况并未受到影响。

这一丑闻不仅让商界震惊，也惊动了法国政坛。法国总理弗朗索瓦·菲永已责令财政部在一周内作出有关法兴银行损失的报告。正在国外访问的法国总统萨科齐1月26日也呼吁实施金融体制改革。

不过，就在这名年轻人受审之时，一些经济学家却站出来高喊：凯维埃尔可能无意间成了拯救世界经济的英雄！

一些资深的美国经济学家分析说，法兴银行在发现凯维埃尔的违规交易后，动手平仓，引发市场猜测，该行低价贱卖这些仓位也许就是导致全球股市大幅下跌的原因；随后，美联储紧急降息75个基点，创下23年以来最大的单次降息幅度，这可能是使世界经济避免衰退的“拐点”。

德银证券公司前首席经济分析师爱德华·亚德尼说：“衰退几乎已经过去了，感谢热罗姆·凯维埃尔在巴黎的作为，以及美联储在华盛顿的积极回应，在我记忆中，从来没有过这样强有力的经济支持，阻止了衰退征兆变为现实。”

导致巴林银行倒闭的最根本原因是什么？

新加坡巴林公司期货经理尼克·里森错误地判断了日本2113股市的走向。

1995年1月份，里森看好日本股市，分别在东京和大阪等地买了大量期货合同，指望在日经指数上升时赚取大额利润。但日本阪神地震打击了5261日本股市的回升势头，股价持续下跌。巴林银行最后损失金额高达14亿美元之巨，而其自有资产只有几亿美元，亏损巨额难以抵补。

扩展资料：

在业务调整以及风险中心调整的过程中，由于商业银行4102缺乏监控市场风1653险和操作风险的经验，“魔鬼交易员”违规交易造成严重损失的事件时有发专生。2007年，法兴银行一交易员因从事未经授权的投机交易，最终导致71亿美元损失，创下了截至目前违规交易损失的世界纪录。

出现魔鬼交易员，并不是银行体系共有的现象，更多的还是银行内部风险管理体系的缺陷所致。国际银行监管当局对商业银行市场风险及操作风险的监控要求已大幅度提高，但对监管者和银行业来说，相关风险并未属消失，未来仍有很多工作要做。

?参考资料来源：人民网-人民日报经济透视：魔鬼交易员引发银行内控制度之思

参考资料来源：百度百科-巴林银行?

金融衍生工具成倍放大投资风险造成的。

1994年下半年，巴林银行国际金融界“天才交易员”认为，日本经济已开始走出衰退，股市将会有大涨趋势。于是大量买进日经225指数期货合约和看涨期权。然而“人算不如天算”,事与愿违，1995年1月16日，日本关西大地震，股市暴跌，李森所持多头头寸遭受重创，损失高达2.1亿英镑。

这时的情况虽然糟糕，但还不至于能撼动巴林银行。只是对李森先生来说已经严重影响其光荣的地位。李森凭其天才的经验，为了反败为胜，再次大量补仓日经225期货合约和利率期货合约，头寸总量已达十多万手。

要知道这是以“杠杆效应”放大了几十倍的期货合约。当日经225指数跌至18500点以下时，每跌一点，李森先生的头寸就要损失两百多万美元。

“事情往往朝着最糟糕的方向发展”，这是强势理论的总结。

2月24日，当日经指数再次加速暴跌后，李森所在的巴林期货公司的头寸损失，已接近其整个巴林银行集团资本和储备之和。融资已无渠道，亏损已无法挽回，李森畏罪潜逃。

事情表面看起来很简单，里森的判断失误是整个事件的导火线。然而，正是这次事件引起了全世界密切关注，金融衍生工具的高风险被广泛认识。从里森个人的判断失误到整个巴林银行的倒闭，伴随着金融衍生工具成倍放大的投资回报率的是同样成倍放大的投资风险。这是金融衍生工具本身的“杠杆”特性决定的。

1999年7月，尼克·李森因患癌症被保外就医，他回到了伦敦。此前，他在狱中撰写了《我如何弄垮巴林银行》。在书中，尼克·李森描述整个事件的真实经过。当然，李森自有李森的感受，但是，比尼克·李森感受更为深刻的，恐怕就是这位彼得·诺里斯了。彼得·诺里斯说:“我认为可以从中吸取很多教训，最基本的一条就是不要想当然认为所有的员工都是正直、诚实的，这就是人类本性的可悲之处。多年来，巴林银行一直认为雇佣的员工都是值得信赖的，都信奉巴林银行的企业文化，都将公司的利益时刻放在心中。而在李森的事件中，我们发现他在巴林银行服务期间一直是不诚实的。所有金融机构的管理层都应该从李森事件中吸取教训，意识到用人的风险所在。巴林银行存在着内部管理机制的诸多不足，一直没有及时发现李森的犯罪行为，而当发现时却为时已晚。所以，我认为教训是，应该随时保持极高的警惕性。”

巴林银行破产案

著名的巴林银行破产事件堪称金融衍生工具操作失败的经典案例。

1995年2月26日，新加坡巴林公司期货经理尼克.里森投资日经225股指期货失利，导致巴林银行遭受巨额损失，合计损失达14亿美元，最终无力继续经营而宣布破产。从此，这个有着233年经营史和良好业绩的老牌商业银行在伦敦城乃至全球金融界消失。目前该行已由荷兰国际银行保险集团接管。

巴林银行集团曾经是英国伦敦城内历史最久、名声显赫的商业银行集团，素以发展稳健、信誉良好而驰名，其客户也多为显贵阶层，英国女王伊丽莎白二世也曾经是它的顾客之一。巴林银行集团的业务专长是企业融资和投资管理，业务网点主要在亚洲及拉美新兴国家和地区。1994年巴林银行的税前利润仍然高达1.5亿美元，银行曾经一度希望在中国拓展业务。然而，次年的一次金融投机彻底粉碎了该行的所有发展计划。

巴林银行破产的直接原因是新加坡巴林公司期货经理尼克.里森错误地判断了日本股市的走向。1995年1月份，日本经济呈现复苏势头，里森看好日本股市，分别在东京和大阪等地买进大量期货合同，希望在日经指数上升时赚取大额利润。天有不测风云，1995年1月17日突发的日本阪神地震打击了日本股市的回升势头，股价持续下跌。巴林银行因此损失金额高达14亿美元，这几乎是巴林银行当时的所有资产，这座曾经辉煌的金融大厦就此倒塌。巴林银行集团破产的消息震动了国际金融市场，各地股市受到不同程度的冲击，英镑汇率急剧下跌，对马克的汇率跌至历史最低水平。巴林银行事件对于欧美金融业的隐性影响不可估量。

事情表面看起来很简单，里森的判断失误是整个事件的导火线。然而，正是这次事件引起了全世界密切关注，金融衍生工具的高风险被广泛认识。从里森个人的判断失误到整个巴林银行的倒闭，伴随着金融衍生工具成倍放大的投资回报率的是同样成倍放大的投资风险。这是金融衍生工具本身的“杠杆”特性决定的。

从巴林银行倒闭案开始，欧美金融界人士开始关注如何约束机构内部成员的个人行为，从而避免由个人行为导致的无可挽回的巨大损失。业内关于完善监督机制、限制个人权限的讨论一直不曾间断。VaR风险度量：

Jorin在1996年给出了权威的定义，可将其表述为：“在一定的概率水平下（置信度），某一金融资产或资产组合在未来特定的一段时间内的最大可能损失”。表示为：

Prob=(△ω≥VaR)=1－c

其中，△ω为资产或资产组合在持有期内的损失，VaR为置信水平c下处于风险中的价值。

VaR是一种建立在Downside－Risk思想上的风险度量方法，它更侧重对影响投资绩效的消极收益的管理，与方差方法相比，更接近投资者对风险的真实心理感受，更适合于在收益一般分布情况下的风险精确计量和管理。它可以将不同市场因子、不同市场的风险集成一个数值，较准确地测量由不同风险来源及其相互作用而产生的潜在损失，更好地适应了金融市场发展的动态性、复杂性和整合性趋势。其实质是在一定置信水平下经过某段时间的持有期资产价值损失的单边临界值，在实际应用时体现为作为临界点的金额数目。

例如，某期货公司持有期货组合在未来24小时内，置信度为95％，在期货市场正常波动的情况下，VaR值为100万元。其含义是指，该期货公司在一天之内，由于市场价格变化而带来的最大损失超过100万元的概率只有5％。

期货交易中VaR值的计算：

在计算VaR值时，应采用整个期货合约的总值来估算，而不是投入保证金。

A、计算样本报酬率。取样本每日收盘价，并计算报酬率：

Pt－Pt－1

Rt=(R为报酬率，P为收盘价，T为时间）

Pt－1

B计算样本平均数（ū）及标准差（δ）：

Rt

ū=

n

C检测样本平均数是否为零，采用统计数Z来检测。

ū－0

Z=

δ/√n

D、计算VaR值

VaR=μ－Z1－cδ

计算举例：买卖1手某期货合约，假设最新的收盘价为4839，那么期货合约总值为4839＊200=967800，选取大约半年的每日报酬率数据，再利用以上四个步骤来推算单位风险系数，最后将单位风险系数与合约总值相乘，即得VaR值。

最新收盘价：4839；合约总值：967800；保证金：140000

置信水平一日VaR值五日VaR值

单位风险系数单位VaR值单位风险系数单位VaR值

95％－0.31288771－30281－0.06996382－67711

90％－0.024377953－23593－0.05451076－52756