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什么叫价值投资

你好，价值投资：一种常见来的投资方式,专门寻找价自格低估的证券。不同于成长型投资人,价值型投资人偏2113好本益比、帐面价值或其他价值衡量基准偏低的股票。

本信息不构5261成任何投资建议，投资者不应4102以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出1653决策。

股市是个万花筒，这里的人也是各色各样，来股市寻财的人更是八仙过海，各显神通，也让我涨了见识。从历史上看，有些人是趋势投资者（trendfollower），有些是投机客（daytrader，或者广泛一点，允许我叫very-short-timetrader吧），有些是价值投资者（valueinvestor），有些则是‘combination’，技术面投资者以及资金流投资者归根结底还是趋势投资者，但趋势投资者并不局限于技术和/或资金流分析。有些人信奉技术分析（technicalanalysis），道式理论（Dowtheory），有些人信奉基本面分析（fundamentalanalysis），有些人信奉运气，有些人什么也不信奉。鉴于价值投资是55168的主流之一，今天就斗胆班门弄斧，谈一下个人对于价值投资的理解，并没有抬此薄彼的意思。

1．价值投资（valueinvesting）的起源

尽管许多理论家，分析师以及普通股投资者都对价值投资做出了贡献，但恐怕没有人能否认价值投资的理论框架是由Graham和Dodd于1934年搭建起来的。价值投资者，通过基本面分析，购买价值被低估的股票。

Graham和他的学生Buffett认为价值投资的本质在于以低于其内在价值（intrinsicvalue）的价格购买股票。股票的市场价格对于内在价值的折扣就是Graham所谓的安全边际（marginofsafety）。Graham推荐防御性投资策略，强调以低于有形帐面价值的股票交易来对冲未来企业可能遭遇的经营风险。

2．价值投资的演变

价值投资已经被证实是一种成功的投资之道。不断的有报告证实购买价值型股票的效果好于购买其他类型股票或者大盘。一些知名价值投资者（比如Buffett）的个人投资经历也可以证明价值投资有效性。

是Graham第一个提出了安全边际的概念并且建议投资者在公司内在价值高于其价格的时候购买其股票。即便如此，Graham本人也无法否认在评估内在价值的时候有着一些假设存在。

Buffett把价值投资理论又推进了一步，他把重点放在了寻找定价合理的杰出公司（‘findinganoutstandingcompanyatasensibleprice’）上，而不是以低廉的价格购买普通公司。

由价值投资先驱者们最初所指的价值是帐面价值，这一概念在70年代大大地演变了。在那些大多数资产为有形资产的行业里帐面价值是最有用的，而诸如专利，专有技术，软件著作权，品牌，商誉等却很难量化。当一个行业或者企业正在经历快速的技术进步的时候，资产的价值是不容易评估的。

尽管有比市盈率等更为摩登的估值模型（比如DCF，现金流折现法），仍有为数不少的投资者反对任何的定量估值模型。Lynch就把自己的投资原则定为投资你所了解的（‘investinwhatyouknow’），这一原则符合那些无法进行复杂定量计算或者没有时间阅读冗长财务报告的非专业投资者们的心声。

3．有效市场假说（efficientmarkethypothesis,EMH）

有效市场假说由Fama于60年代提出，认为金融市场的信息是有效的，或者说市场上交易的资产价格已经反映了所有已知信息，因此在反映所有投资者对于未来预期的信息汇总上是公正的。有效市场假说认为除了运气，通过运用市场已经知道的信息从而持续战胜大盘是不可能的。Fama的假说提出了三种形式：弱有效市场，中等强度有效市场，以及强有效市场。

许多人无法相信人为金融市场会是强有效市场。因为信息传播，资金流等等因素均能导致市场失效。一些怀疑者说，有些成功的投资者能够长期战胜市场，而他们的成功很难归结于运气

价值投资一定是一种基于价值规律而不断追求高成长、低2113估值并循序渐进、借助股价波动来可续增加投资收益的投资行为。目前通常用于股市及大宗商品投资。

价值投5261资和成长投资这两种投资哲学有所重叠。它们对价格-价值关系有相同的看法。但它们各4102自侧重于强调未来的不同方面。价值投1653资强调确定股票价值并将之与价格相比较。成长投资则强调由增长带来的价值并将这个价值与价格相比较。从这个意义上说，成长投资战略是价专值投资战略的堂兄弟。这两种战略的支持者认为属投资分析者是可以确定股票价值并与价格相比较的。

附：究竟什么是价值投资

价值投资主要是详细分析公司基本面情况，以基本面情况为基础做投资决策。

而对基本面来说，股票进行基本面分析所需步骤：

1．了解该公司。多花时间，弄清楚copy这间公司bai的经营状况。以下是一些获得资料的途径：

*公司网站

*财经网站和股票经纪提供的公司年度报告

*图书馆

*新闻报道——有关技术革新和其它方面的发展情况

2．美好的前景。你是否认同这间公司日后会有上佳的表现？

3．发展潜力、du无形资产、实物资产和生产能力。这时，你必须象一个老板一样看待这些问题。该公司在这些方面表现如何？

*发展潜力——新的产品、拓展计划、利润增长点？

*无形资产——知识版权、专利、知名品牌？

*实物资产——有价值的房地产、存货和设备？

*生产能力——能否应用先进技术提高生产效率？

4．比较。与竞争对手相比，该zhi公司的经营策略、市场份额如何？

5．财务状况。在报纸的dao金融版或者财经网站可以找到有关的信息（深见股市等）。比较该公司和竞争对手的财务比率：

*资产的账面价值

*市盈率

*净资产收益率

*销售增长率等等。

如：同花顺大智慧和一些证券分析软件但是这些公司提供的数据都是表层数据分析一个上市公司的财报需要非常的细心·从多个维度出发：如公司的人均工资水平人均创收值人均利润贡献值社会缴纳税人才占比ROE以及ROA水平以及历史平均水平资产负债率确认性的支出历史间接和直接融资有没有大贷大存情况同行业多种指标排位利润与分红比例产品的周期性如何行业的前景如何等等其实最重要的是从这些角度去分析公司管理层的诚信度以及历史支出与历史收入你们可以看看康美药业康得新海澜之家这些公司他们的财务结构是非常多水分的时间会证明这一切-----如果一家公司的诚信度有问题不论你付出多少的时间和努力去分析一家公司对你筛选标的是没有意义的！上面说到有点乱但是逻辑是不变的如果你需要一家公司的核心研究数据有一些平台就是做这些的不过他们只是针对机构不针对个人如果你要用这些内部核心数据你可以找这些人获取但是要守非的他们直接垂直性的给出一家公司的真实报告以及现在经营状况这对于价值投资者非常有参考意义如果是做技术性投资这些数据一文不值的如果你把股票把上市公司当成一种实业的投资心态去操作运行那么这些人提供的数据对你们非常的有意义把后面翻译成数字就可以找到类似的服务体系：而而吴腰腰市腰山腰7

价值投资的基于哲学

已经有学术研究支持价值投资法的理论，提供可重复验证的统计检验、实证检验或数学证明。但是那些直接受教于格雷厄姆的人们谨慎地解释说，格雷厄姆和多德的《证券分析》和格雷厄姆的《聪明的投资者》并不是投资专家的烹调说明书。它们不是实验手册。价值投资基于哲学思想而不是数学命题。这里没有步骤一，步骤二和步骤三。格雷厄姆的目的在于他的学生能使用演绎的方法来独立思考。

即使反复检验、质疑、探究和斟酌的格雷厄姆和多德的概念，最基本的部分——基本法则——仍是屹立不动。

沃伦·巴菲特在谈到来自格雷厄姆的训练时，他说在哥伦比亚大学学到的两件最重要的事是：

l正确的态度

l安全边际的重要性

只要稍加注意巴菲特的讲演，以及伯克希尔·哈撒韦公司的年报，格雷厄姆的第三个重要概念在其间反复出现，那便是：

l内在价值。一个价值投资者要想成功，就应该对投资抱持一种正确的态度，尤其是要对投机眦目欲裂。格雷厄姆坚称投机并不是投资，而且辨清两者之间的分别是至关重要的。那么他们有什么区别呢？

进入投机领域，我们很容易就会被伶牙俐齿的投资专家忽悠，他们想让我们相信：夸夸其谈的收益记录、玄乎其玄的数学公式、闻所未闻的高级概念，这些就是我们把钱交给他们去操作的理由。有时我们甚至会主动陷入自欺欺人的境地中。我们会败给人“好赌”的天性，正如格雷厄姆和多德说的：

即使购买（证券）的潜在动机纯粹只是投机式的贪婪，但人性使然，总是要用一些看似冠冕堂皇的逻辑与理由，把丑陋的冲动给掩盖起来。

投资者有无数种方法可以把自己的钱扔进投机的赌博游戏中，最常见的手段是“赌涨跌”。格雷厄姆向来对所谓市场时机嗤之以鼻。他强调任何仅根据预测未来市场的走高或走低而做出的财务决策，都是投机行为。

投资主张能够提供：

l资本的安全性

l对适当回报的合理预期

想要知道自己资本是否安全以及你是否可以得到符合预期的投资回报，需要做一些研究和分析，但并不需要超高的智商或是数学技巧。甚至，如果手上拥有正确的资讯，在别人眼中看来风险十足的提案，对你来说都有可能是不错的投资机会。幸运的是，决策所依赖的信息在今天是很容易获得的。对于学习投资的学生来说，一提到本杰明·格雷厄姆，最先让人联想到的字眼必然是—“安全边际”。这不是什么高深的概念：安全边际就是一个女孩子出门约会时为了以防自己落单而额外准备的回家的计程车费。

意料之外的灾难是投资回报的大敌，但是发生不测在所难免。投资决策所基于的资讯可能是虚假的；你们公司魅力十足的首席执行官可能在塔西堤岛度假时意外失踪；你刚刚投资的酿酒厂受到洪水的侵袭，威士忌酒成了污水。重视安全边际则可以帮助投资者防范这些令人不安的可能。

买入证券之初就要建立起安全防护网。建立的方法有很多。格雷厄姆建立他的安全边际主要通过搜寻如下三个方面的优势：

l资产的评估

l获利能力的评估

l分散化投资

其他老练的价值投资者都有他们自己的安全隔离带。例如，有的人要求公司拥有较大额度的冗余营运资本作为缓冲；有的人钻研现金流量，而有的人则关注股息支付的模式。如前所述，价值投资就是寻找以等于或低于其内在价值的价格标价的证券。这种投资可以一直持有，直到有充分理由把它们卖掉。比如，股价可能已经上涨；某项资产的价值已经下跌；或者政府公债已经不再能提供给投资者和其他证券一样的回报了。遇到这样的情形时，最受益的方法就是卖掉这些证券，然后把钱转到另外一个内在价值被低估的投资上。

格雷厄姆并不是发明“内在价值”这个词的人，虽然他的教学和写作赋予了这个词之前没有的更丰富的涵义。早在1848年，内在价值一词的使用已经和股市相联系起来。投资方面的作家威廉·阿姆斯特朗就曾把内在价值作为决定证券的市场价格的主要要因素之一。

内在价值的概念在查尔斯·道担任《华尔街日报》的编辑兼专栏作家时被进一步巩固。查尔斯·道虽然以研究股市运动闻名，但他也不断告诉世纪之交的读者们，股价的涨跌其实源自于投资者对于一个公司未来的获利性的认知——换句话说，就是对股票的内在价值的认知。

凌通价值投资网

这是一个大课题，价值投资需要什么知识，什么技能搞清这点，可以让投资者快速进入价值投资的中心殿堂，投资人都是很勤奋的，大家一天36小时地学习、阅读，不过很多好象是走弯路，结合凌通自己的实，践，我们把这个大课题做一个自己的阐述，凌通认为价值投资者大概需要以下知识和能力:

就知识上讲凌通认为价值投资应该知道公司成功和成长的逻辑,你投资的基础是公司,公司象老太太过年一年不如一年,那样会越投越赔,价值投资的基本原理既然是买未来越来越好的公司(注意这里凌通说的是未来越来越好的公司,而不是现在好的公司,而且未来越来越好持续的时间越长越好),那么你就必须知道,在什么条件和什么情况下,公司会越来越好,公司越来越好的规律和逻辑是什么?凌通也认为企业的成长不可能是随机的,不然投资选股就没有意义了,企业成长一定是有规律的,这个规律是什么?你不了解你怎么能发现成长股,这个规律即使你了解了,在实际中也会有误差,更不要说不了解了,所以了解企业成长规律是很基础的知识,一些杰出价值投资者,有很多是产业经营者,有企业经营经验的，很容易走价值投资之路,理由就是有企业经营的本身了解企业经营和成长的规律。企业经营成长的规律重要，但并不复杂,凌通以为其全部内容也不过三五句话,不过要是想直接拿来主义把三五句话背会,就去投资也是不行的,这三五句话是有基础的,这个基础就是产业经济学的知识,价值投资者都应该学习,精通“产业经济学”,手上应有一套产业经济学教科书，同时把麦克.波特的《竞争优势》、《竞争战略》，把巴菲特给股东的信，做为辅助阅读材料，成长规律知识就全部具备了，产业经济学知识是基础知识，产业经济学知识需要5-10年的时间才能全部吃透，在吃透产业经济学知识前价值投资者基本不需要其它知识的，在完全理解产业经济学之前不要乱学习，乱学习有害。

巴菲特说：“投资人只需要知道如何给公司估值，其次知道什么是合适的价格”。其实产业经济学就是解决如何估值的学问，在巴菲持看来，投资只有两件事，估值和寻找合适的价格，有了估值能力，寻找合适价格的能力就是关键，好的公司、有价值的公司、能成长的公司是投资成功的基础，但不是成功的全部，如果你以一百倍市盈率和二十倍市盈率买下同一个公司，那么在企业真实的成长发生后，你的未来收益会因买入价格不同相差5倍，更有甚者，因为买价过高，企业成长了你反而不挣钱，因此比估值更重要的是价格选择，价格选择比估值更关键，国内的只选好公司，不问价格是不正确的价值投资理念，甚至是完全错误的理念，所以选择低价是价值投资者第二个能力，为了拥有这样的能力，你需要和市场大众的情绪做斗争，也要和自己身上固有的情绪做斗争，大众和自己的情绪简而言之就一句话：“贪婪和恐惧”，在大众贪婪时，你要不贪，在大众恐惧时，你不怕，这样你就能买到低价，卖到高价。凌通认为这就是寻找低价，卖到高价的全部秘诀，找低价格的能力，从原理上比估值能力简单一万倍，这个能力就一句话：“别人恐惧你贪婪，别人贪婪你恐惧”，但真正做到却比估值难一万倍，因为估值属于智力和知识的范畴，而寻找低价属于非智力的情感和人性范畴，获取低价格需要反人性，人性是人的固有本性，和自己的固有本性做对和大自然给予自己的固有本性做相反的事是很难的。

举个例子：在无人的草原上遇到了一只狼，人的本性是转身就跑，但你跑不过狼，因此按人性本身见了狼转身就跑一般会被狼吃掉，如果你见了狼不跑，想办法，比如和狼对视并设法发出一些噪音，也许就会转危为安。这样做必须克服人性，不慌，不乱，冷静，稳定，由于不慌不乱，克服了人固有的恐惧，所以这时才能理智出现，理智的基础是克服人性，克服了人性可以在市场上到处拣钱，克服不了人性，理智也自然丧失了。投资人要有超强的人性管理能力，要有超强的克服贪婪和恐惧能力，要有超强的保持平常心和平和心态能力，这种能力是投资的基础性能力，是最重要最关键能力，没有平常心，就没有成功的投资，平常心远比估值重要，夸大一点说除了平常心，其实什么都是次要的，包括估值。大部分情况下，大幅下跌就是低买机会，大幅上涨就是高抛机会，这完全是一个常识，保持平常心，投资就能挣钱，常识决定一切不是复杂的学说，要能按常识办事就能挣钱，按常识办事的基础是必须保持平常心，这是投资成功的全部秘诀，投资人只需要认真地、深入地、反复地、辩证地阅读老子的《道德经》,并且全面学习巴菲特对财富、荣誉、地位、名声的态度，同时全面学习邓小平对挫折失败的态度，就可以了，凌通推荐的这三个学习方法其实都属于修身养性的知识。特别推荐大家看《道德经》，关于为什么要看《道德经》,它对投资的意义凌通希望以后专文介绍,目前我们还处于对《道德经》的学习过程中,现在水平还不够。

以上就是凌通认为价值投资者应该具有的知识和能力！一孔之见，不很全面！

为什么价值投资比炒股更赚钱

你好，价值投资是一种常见的投资方2113式，它专门寻找价格被低估的证券。是一种基于价值规律5261而不断追求高成长、低估值并循序渐进来增加投资收益的投资行为。它比股票的风4102险稍微低点，但发展的潜力很大，不同1653于成长型投资人，价值型投资人偏好本益比、帐面价值或其他价值衡量基准偏低的股票。专所以价值投资比股票更赚钱。以上是个人见解，望对你属有所帮助。

不存在这种方式，如果价值投资真的可以盈利的话，世界copy上无数的炒股者都成了巴菲特，每一个市2113场不同，每一个市5261场的时期不同，每一个时期的个股涨跌不同，不能简单的认为价值投资4102就一定能盈利，投资有一定的风险，需要自身具有一定的1653专业知识，盲目操作很容易亏损

有没什么好的股票价值投资网站

股票价值投资，就是长期持有两市最大的流通股。

建议你逢低买入前三十大流通股，持有。到盈利20％左右，卖出，换一只，继续持有……

（注意：不要买排名第二的中国平安，第八的中石化，第十的中石油，第十三位的贵州茅台，第三十一位的中国人寿，其它都是好股票）

沪深两市前三十大流通股（2008年2月27日数据）为：

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排名代码名称(亿元)占比

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No.代码名称流通市值％

1600036招商银行2219.514.10

2601318中国平安2196.934.06

3600030中信证券1644.233.04

4000002万科A1465.002.71

5600016民生银行1461.592.70

6601166兴业银行1429.222.64

7600000浦发银行1227.762.27

8600028中国石化1203.462.22

9601088中国神华879.481.63

10601857中国石油876.001.62

11600050中国联通861.281.59

12600019宝钢股份793.411.47

13600519贵州茅台787.061.45

14600900长江电力730.021.35

15601398工商银行680.491.26

16601991大唐发电576.751.07

17600018上港集团565.861.05

18600005武钢股份519.190.96

19002024苏宁电器510.400.94

20000001深发展509.500.94

21601006大秦铁路455.390.84

22601939建设银行452.340.84

23601919中国远洋351.680.65

24000858五粮液350.400.65

25000063中兴通讯331.900.61

26601600中国铝业330.330.61

27000792盐湖钾肥328.700.61

28000527美的电器292.600.54

29000568泸州老窖290.600.54

30600048保利地产289.790.54

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