华鲁恒升股票分析

华鲁恒升这只股票怎么了

华鲁恒升(600426)

公司发布17年三季度报告，前三季度公司实现营业收入72.33亿元，同比增长31.24%，实现归母净利润8.48亿元，同比增长31.51%，其中第三季度营业收入25.18亿元，同比增长54.42%，环比增长11.66%，实现归母净利润3.02亿元，同比增长95.45%，环比增长30.49%。受国内供给侧改革、环保政策趋严等众多因素影响，公司主要产品氮肥尿素以及化工产品，如DMF、己二酸等价格上涨，带动公司2017年前三季度业绩大幅增长。目前公司产品价格高位运行，同时公司100万吨氨醇进入试生产阶段，预计公司第四季度保持高增长，受去年同期增速较快影响，今年四季度增速较三季度有所放缓，但17年全年业绩仍有望大幅增长，维持“买入”评级。

公司产品价格普涨，是业绩大幅增长的主要原因：2016年下半年开始行业去去产能去库存效果明显，同时环保政策趋严、供给侧改革等因素影响，尿素及化工产品价格纷纷上涨。公司主要产品DMF前三季度出厂均价为6011元/吨，同比增长44.7%，小颗粒尿素山东市场前三季度均价为1613元/吨，同比增长25.9%，另外华东地区的己二酸、辛醇前三季度市场均价为6946元/吨、6157元/吨，同比分别上涨43.0%、29.49%。其中第三季度业绩同比大幅增长一方面是产品价格上涨，另一方面是去年同期市场行情相对低迷，公司部分装置停车检修18天，出现低基数所致。

100万吨氨醇平台试车成功，将加速全年业绩增长：公司10月11日发布公告，传统产业升级及清洁生产综合利用项目近日试车成功，打通全线流程，进入试生产阶段。该项目总投资28.31亿元，淘汰传统合成氨设备，利用新清洁技术建设年产13.68亿立方羰基合成气，即100万吨胺醇生产平台，公司氨醇产能扩增至320万吨/年。该项目能为现有下游产能提供原料外，在新的尿素、乙二醇项目未投产前，能直接生产甲醇。目前价格江苏市场甲醇价格为2770元/吨，同比增长23.94%，另外国内甲醇生产商库存较低，后期仍有减产预期，四季度甲醇有望获得高盈利。

50万吨乙二醇项目，将成为未来业绩新的增长点：公司近来新建项目中除100万吨/年氨醇项目外，还有50万吨/年煤制乙二醇项目、肥料功能化项目等项目。肥料功能化项目，主要是建设100万吨尿素和50万吨复合肥装置，淘汰传统30万吨尿素设备，计划近两年陆续投产。其中最具有看点是50万吨/年煤制乙二醇项目，2016年国内乙二醇表观消费量约为1250万吨，国内乙二醇产能不足800万吨，乙二醇进口依赖度约在60%以上，而17年前三季度华东地区乙二醇市场均价为6955元/吨，同比增长36.35%，目前乙二醇价格为7455元/吨，同比增长34.32%，仍处价格高位。随着乙二醇等项目顺利投产后，将大幅提升公司业绩。

盈利预测：我们预计公司2017/2018年实现净利润12.46/16.6亿元，yoy+42.41%/+33.32%，折合EPS为0.77/1.03元，目前A股股价对应的PE为17.1倍和12.8倍。鉴于目前公司产品高位运行，且有望延续，维持买入评.。

华鲁恒升股票行情

技术分析：华鲁恒升已经初现非标准W底部，后市如果股价越过前期高点9.18元，后市可看高至12元左右。中、短线看涨。

基本分析：公司主营业务为尿素、甲醇、甲醛、三甲胺及DMF的生产和销售。近两年业绩保持平稳增长，虽然不是很优秀的、值得长期持有的公司，但中规中矩，目前可以中线适当介入。

个人分析、仅供参考。

帮我分析一下600426华鲁恒升股票的基本面

1、煤化工龙头(醋酸、甲醇)：公司煤化工产业是以原料煤气化生产有效气体为源头，通过有效气体制备甲醇、合成氨和一氧化碳等中间产品，分别生产出尿素、DMF等化工产品。公司是我国煤头尿素企业的龙头之一，目前已经具备70万吨合成氨、105万吨尿素，32万吨甲醇，4万吨三甲胺产能。同时形成了化肥、化工“双轮驱动”的煤化工产业格局。

2、醋酸项目：公司定向增发的20万吨/年醋酸项目将于2009年四月份投产。该项目依托公司自身拥有的具有国内自主知识产权的洁净煤气化技术平台，符合国家能源政策。

3、DMF(二甲基甲酰胺)行业龙头：公司DMF产能已达23万吨/年，成为目前世界上最大的DMF生产商，与江山化工(002061)合计的国内DMF市场占有率为70%左右。公司在一碳化工产业链条形成的基础上，未来将在进一步拓展国际市场和DMF产品系列化上下足功夫。

4、收购热电：公司与德州热电签署了《资产交易合同》，公司拟以6415.7万元收购其部分锅炉、发电相关生产经营性资产及负债项目。

5、税收优惠：公司获认山东省高新技术企业，在认定有效期3年内将享受所得税按15％征收优惠。

6、政策：09年1月，发改委、财政部联合推进化肥价格改革，建立以市场为主导的化肥价格形成机制。自09年1月25日起，将国产化肥出厂价格、除钾肥外的进口化肥港口交货价格由政府指导价改为市场调节价；并暂时保留对化肥生产用电、用气和铁路运输实行的价格优惠政策以及对化肥生产、流通实行的税收优惠政策。

负面因素：

1、高价库存：公司仍有部分高价原料需要消化。

2、产品价格下跌：受宏观经济影响，公司产品销售价格三季度开始大幅下滑，进入四季度后市场需求继续萎缩，价格下跌。

综合评价：公司是我国煤头尿素的代表企业，其水煤浆气化技术为公司提供了领先于全行业的成本优势，是其尿素毛利率高于全行业的主要优势，也是公司发展醋酸等煤化工下游行业的基石。随着高价库存的减少，公司的经营状况正在朝好的方向发展，尿素产品维持着较高的盈利水平，中期逢低持有。

1、煤化工龙头(醋酸、甲醇)：公司煤化工产业是以原料煤气化生产有效气体为源头，通过有效气体制备甲醇、合成氨和一氧化碳等中间产品，分别生产出尿素、DMF等化工产品。公司是我国煤头尿素企业的龙头之一，目前已经具备70万吨合成氨、105万吨尿素，32万吨甲醇，4万吨三甲胺产能。同时形成了化肥、化工“双轮驱动”的煤化工产业格局。

2、醋酸项目：公司定向增发的20万吨/年醋酸项目将于2009年四月份投产。该项目依托公司自身拥有的具有国内自主知识产权的洁净煤气化技术平台，符合国家能源政策。

3、DMF(二甲基甲酰胺)行业龙头：公司DMF产能已达23万吨/年，成为目前世界上最大的DMF生产商，与江山化工(002061)合计的国内DMF市场占有率为70%左右。公司在一碳化工产业链条形成的基础上，未来将在进一步拓展国际市场和DMF产品系列化上下足功夫。

4、收购热电：公司与德州热电签署了《资产交易合同》，公司拟以6415.7万元收购其部分锅炉、发电相关生产经营性资产及负债项目。

5、税收优惠：公司获认山东省高新技术企业，在认定有效期3年内将享受所得税按15％征收优惠。

6、政策：09年1月，发改委、财政部联合推进化肥价格改革，建立以市场为主导的化肥价格形成机制。自09年1月25日起，将国产化肥出厂价格、除钾肥外的进口化肥港口交货价格由政府指导价改为市场调节价；并暂时保留对化肥生产用电、用气和铁路运输实行的价格优惠政策以及对化肥生产、流通实行的税收优惠政策。

负面因素：

1、高价库存：公司仍有部分高价原料需要消化。

2、产品价格下跌：受宏观经济影响，公司产品销售价格三季度开始大幅下滑，进入四季度后市场需求继续萎缩，价格下跌。

综合评价：公司是我国煤头尿素的代表企业，其水煤浆气化技术为公司提供了领先于全行业的成本优势，是其尿素毛利率高于全行业的主要优势，也是公司发展醋酸等煤化工下游行业的基石。随着高价库存的减少，公司的经营状况正在朝好的方向发展，尿素产品维持着较高的盈利水平，中期逢低持有。

从3条线看，进入震荡阶段。当10日均线上行是在购入。。。现在最好不要持有。。。。

华鲁恒升的集团介绍

山东华鲁恒升集团有限公司系全国石油和化工行业综合效益百强和山东省200家重点企业集团之一，现有总资产50多亿元，员工3300人。企业产品涉及化肥、化工、热电、气体四大系列，具备年产100万吨尿素、100万吨氨醇、23万吨DMF、20万吨混甲胺、20万千瓦发电、2000万GJ供热、10万吨工业气体的生产能力，为全国大型化肥企业之一和全球最大的DMF供应商。主导产品“友谊”牌尿素系中国名牌、全国免检产品。

集团目前下辖四家控股子公司，控股核心企业——山东华鲁恒升化工股份有限公司（股票简称“华鲁恒升”，股票代码600426）于2002年6月在上海证券交易所挂牌上市。上市后企业成长迅速，跻身沪深两市上市公司综合竞争力百强，成为投资者公认的最具投资价值的上市公司之一。德州热电有限公司是德州市最大的工业和民用供热定点单位，集中采暖供热占市区供热面积的70%。

集团设有省级技术开发中心和规划研究院，各类专业技术人员800多人，拥有20多项国家专利和一大批核心技术，具备较强的技术研发、工程设计和生产管理能力。企业管理基础坚实，有多项管理创新获得管理现代化创新成果奖，并先后获得全国五一劳动奖状、全国守合同重信用企业等称号。

集团把员工、投资者、消费者、供应商、社会公众和其他利益相关者视为企业的客户，并把这一认识升华为“追求客户首选，打造恒升品牌”的核心价值观，精心培育争创一流、追求卓越的发展品质。公司坚持以人为本，打造充满激情与活力的员工队伍，形成了具有自身特色的发展模式。

在多年的发展中,集团正确处理结构调整、技术进步和加强管理的关系，始终坚持“三个同时”，即在规模扩张的同时调整产业结构，在产能增长的同时提升技术含量，在快速发展的同时夯实管理基础，不断提升企业的盈利能力和行业影响力，实现了企业的又好又快发展。

按照以提高资源利用率为重点的可持续发展和以提升主业竞争力为核心的相关多元化发展战略，集团将不断延伸产业链，继续壮大化肥，大力发展有机化工和精细化工。公司将创新发展方式，大力实施自主创新，通过技术进步、管理创新和提升劳动者素质，进一步提高运营质量、夯实发展根基，推进企业更好更快发展。