300644股票分析

股票分析.期末作业,大家帮下...急!!(答案满意在追100分!!!)

用友软件

作为中国软件的第一股,其基本面还是不错的.该股具有计算机概念、基金重仓概念、高价概念、沪深300概念、送转概念、QFII持股概念、锁定承诺概念、参股金融概念、股权激励概念、税收优惠概念、税收优惠概念等众多概念.

(1)行业龙头：公司是亚太本土第一大企业管理软件供应商，中国最大的管理软件、ERP软件、财务软件、客户管理软件、财政软件、金融企业管理软件、资产管理软件供应商，也是中国最大的独立软件供应商。根据CCID发布的08-09年中国管理软件市场研究年度总报告，公司在中国ERP软件领域的市场占有率为25.6%，连续七年摘得ERP市场第一桂冠；公司在中国财务管理软件市场的市场占有率为27.6%，连续十八年保持中国市场占有率最高；公司在中国管理软件市场的市场占有率为21.3%，连续七年成为中国市场占有率最高的管理软件厂商。在中国管理软件、ERP软件和财务软件领域，2008年用友软件市场份额均超过市场第二、第三位的总和。公司控股子公司北京用友艾福斯软件系统有限公司在EAM（资产管理）软件市场占有率为17.1%，连续四年获得EAM软件市场占有率第一。公司参股子公司北京用友致远软件技术有限公司连续五年获得协同应用管理软件市场占有率第一。

(2)专利软件：软件行业的领军企业，拥有国内最大的企业应用软件研发中心，拥有由总部、南京研发中心、博士后流动站、与微软合作的亚洲唯一的JDP联合实验室。通过Ufware合作伙伴业务策略建立了中国最大的管理ERP软件产业链，与合作伙伴一起为客户提供优质服务；与泰国最大的钢铁制造商PSWP、日本最大的银行东京三菱等众多国外企业纷纷签约，并实施全程服务。

(3)重要产品：用友U9：全球首款完全基于SOA的新一代企业管理软件，08年一季度上市。该产品面向中端和中高端市场。U9推出将显著提升用友在中端和中高端市场特别是制造业的产品竞争力。09年的目标是将U9应用到至少100家企业，并计划在3年内完成10亿元销售目标。用友ERP-U8：U871和U872将于08年陆续上市，U8是用友在中端ERP市场的主力产品，U871和U872将进一步提升U8的竞争优势，促进U8业务的增长。用友ERP-NC：NC是用友面向高端市场的主力产品（含集团HR产品），08年7月，公司正式推出基于SaaS模式的新一代在线服务业务。用友在线服务业务是公司基于软件经营商业模式变革而确定的战略培育业务，将对公司主营业务发展起到积极推进作用。

(4)产品覆盖面广：公司已形成NC、U8“通”三条战略业务线，分别面向大、中、小型企业提供服务，06年NC业务重点推进建筑地产、冶金、电力、烟草等行业业务；HR业务本部在06年的HRM软件市场上表现出色，成功签约中国电信、中国联通等战略大客户；小型管理软件事业部全年新增伙伴近400家；培训教育事业部以顾问班、院校人才定制、认证考试等方式为公司、伙伴、社会提供了大量人才，保持了ERP实验室在大专院校的占有率；06年12月新推出ERP-NCV5.0，可以满足财政部发布的新会计准则，市场销售目标15亿元，该软件主要锁定6个重点行业：金融、烟草、冶金钢铁、军工、房地产和行政事业，并有望向煤炭和电信业延伸。

(5)科研投入大：公司坚持推进自主创新，同时公司软件产业基地－用友软件园建设推进顺利，工程进度加快，完成一期主体工程建设，并于07年3月22日全面投入使用，包括股份公司总部、控股及参股公司等在内的近3000人已经入驻软件园，截至08年末，已累计投资人民币6.5亿元。

(6)股权激励计划：授予监事、高管等激励对象1797.12万份股票，07年授予价格价格为18.17元/股(07年8月6日向激励对象授予673.92万股股票)，08年度的授予价格不低于授予日前30个交易日股票均价的60%（08年12月披露，向激励对象授出合计400万股股权激励股份），09年度的授予价格不低于授予日前30个交易日股票均价的50%，股票来源为向激励对象授予新股，占股本总额8%，有效期为五年，其中占股本总额3％的预留股份，授予股份业绩考核条件：上一年度加权平均净资产收益率不低于10％，且上一年度扣除非经常性损益的净利润为基础计算的加权平均净资产收益率不低于10％。

(7)开拓移动商务：07年1月以每股0.8419461美元认购Fidatone发行的1000万股股份，DoCoMo以认购和受让股权，完成后，公司及DoCoMo分别持有Fidatone66.67%及33.33%的股权，Fidatone是一家移动商务技术及服务公司，专注于企业移动信息化技术，从事移动商务平台和应用的开发；07年5月15日，公司移动商街“开街”的大门隆重开启，是一个能够容纳上百万商家和企业以及数以亿计消费者的虚拟街市。

(8)强强合作：公司有力地推进了与富士通、微软、IBM等战略伙伴合作业务，公司与微软公司签署微软全球独立软件开发商合作伙伴备忘录，成为在中国第一家也是目前唯一的一家微软全球独立软件开发商合作伙伴。

(9)高新企业+税收优惠：公司被认定为高新技术企业，有效期为三年。公司自获得高新技术企业认定后在有效期内(08年至10年)，可依照有关规定，申请享受税收优惠政策。

(10)产业并购：08年公司合计使用4.5亿元现金成功收购了北京方正春元科技（中国最大财政应用方案及综合服务提供商）、特博深信息科技（中国最大CRM解决方案及产品提供商）、南京宏图天安软件信息系统（地税软件及服务主要提供商之一）、上海天诺科技和上海坛网软件（中型房地产解决方案提供商之一）四家公司。09年公司将抓住有利时机，积极实施合适对象的并购，购并领域/行业互补性企业以及竞争性企业，加强对并购业务的整合工作，提高并购效益。

(11)追加承诺：控股股东北京用友科技有限公司承诺持有的将于09年2月28日解除限售条件的用友软件股份有限公司股份延长禁售期一年至2010年2月28日；公司持有的已经解除限售条件的股份在2010年2月28日前不减持。

(12)公司已经公告收购重庆迈特科技公司部分资产，拓展PLM业务。PLM是企业管理软件重要的领域，是制造业企业必备的管理系统。全球PLM市场规模相当于ERP市场的2/3。目前中国PLM市场规模还不大，但正在快速发展中。中国企业正在升级转型，对PLM的需求日益扩大。

2009年前5个月，公司收入增长幅度略低于2008年，主要原因是低端市场的有效需求不足，尽管高端产品NC、中端产品U8保持了较好增长，但中低端产品T6和低端产品T销售不理想，中低端产品成交单价下滑，量价有一致性。细分领域，HR市场增长较快，财政及烟草业务较为稳定。

稍微让人有些不安的是其公布的09年一季报,虽然每股业绩高达0.4264元,但扣除非经常性损益后实际还亏损近100万元,显示此次经济危机对其打击很大.不过全球经济开始复苏已是不争的事实,对公司的情景仍然值得看好.

此股最近走得比大盘弱主要原因可能就在于此.再加上此前除权前有过较大幅度的上升,除权后表现稍弱也就不奇怪了.

分析师预计公司2009-2010年EPS分别为0.890元、0.635元和0.770元，对应PE为21.33、29.89和24.65倍，目标价25.0元。

就技术指标而言该股复权后MACD，KDJ，RSI均在低位金叉，发出强力买入信号。而且该股自今年3月以来，量能保持良好的状况，显示主力一直在其中运作。60日线构成强力支撑。（复权后60日线现在在19元附近）

总体而言,该股具有较高的市场关注度,也具有中长线投资的价值.只是现在可能并非介入的最好时机.该股有可能会下破前期的18.10元的低点,如果下破5%左右应该就能逐步建仓.如果能不破,那证明主力的力量强大,放量上攻时可以加仓跟进.

所以该股可以重点关注.推荐买入.

还有一篇你到我博客里挑吧。

http://hi.baidu.com/xxg680306/blog/

一：比如000760：

A：公司简介：湖北博盈投资股份有限公司是由湖北车桥厂改组成立的。1993年12月,国家体改委以体改生[1993]262号文《关于同意湖北车桥股份公司进行规范化股份试点的批复》,确认公司为实行股份制试点的社会募集股份公司,公司股本总数为5,380万股,其中：国家股2,165万股,占40.20％；法人股1,000万股,占18.60％；社会公众股2,215万股,占41.20％。1997年经中国证监会中证发[1997]358号文批准,公司2215万社会公众股直接在深圳证券交易所挂牌交易。1997年9月18日,根据公司1997年第一次股东大会的决议并经湖北省证券管理委员会鄂证办函[1997]39号文批准的公司分红方案,公司用资本公积每10股转增1.5股；用未分配利润每10股送红股6.5股,公司股本变更为9,684万股。1999年,经中国证券监督管理委员会证监公司字[1999]5号文批准,公司以总股本9684万股为基数,每10股配3股,实施配股后,公司总股本变更为10,932.23万股。2006年经公司股东大会决议通过,公司进行股权分置改革并同时进行资本公积转增股本方案,以股权分置改革前公司总股本10,932.23万股为基数,以资本公积金向股权分置改革方案实施日登记在册的流通股股东及股改动议方股东定向转增股本,共定向转增股本3,082.6986万股,股改方案实施后,公司总股本为14,014.9286万股。2007年经公司股东大会批准,实施2006年度利润分配方案,公司以2006年底总股本为基数,每10股送3股。利润分配方案实施后,公司总股本变更为18,219.4071万股。

B：对公司未来发展的展望

虽然世界范围内的金融危机对中国的汽车工业短期内产生了不良的影响，也间接的影响到了本公司的生产经营。由于中国的汽车生产及消费正处于一个成长期，因此中国的汽车制造及零配件行业在未来的几年里将会有一个较大的发展。

2009年，公司将进一步推行成本管理和质量管理，加大研发力度和营销力度，加快产品品种、性能、功能、功用的更新换代，勇敢面对挑战，以保证在中国汽配市场的高速发展中不落伍。同时，我们将密切关注北京的房地产市场，做好市场调查及论证分析工作，对未来可能出现的各种短期变动进行分析，并制定应对的预案，在投资环境逐渐明朗的同时采取行动，以促使本公司投资参股的地产项目能够适时开工。我们相信，在未来的几年里，公司将会在坚持一业为主、多种经营的方针下，使汽车零配件生产与销售、房地产业有一个长足的发展。

三、公司报告期内的投资情况

1、报告期内公司没有募集资金使用。

2、报告期内公司没有以前期间募集资金使用延续到本报告期的情况发生。

3、报告期内没有变更项目的情况发生。

4、报告期内没有非募集资金投资的重大项目。

C：汽车配件制造、销售；经营本企业自产机电产品，成套设备及相关技术的出口业务。进行基础设施投资、开发；路桥建设、开发、经营；房地产开发；环保产业、高新技术及其他实业投资。经营本企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、备品备件及相关技术

D：财务摘要

截止日期2009-03-31

公告日期2009-04-27

每股净资产0.77元

每股收益0元

每股现金含量0.13元

每股资本公积金0.0078元

固定资产合计144,226,176.26元

流动资产合计382,322,526.74元

资产总计612,551,607.11元

长期负债合计0.00元

主营业务收入128,090,639.27元

财务费用716,709.85元

净利润-271,972.27元

截止日期2008-12-31

公告日期2009-04-17

每股净资产0.77元

每股收益-0.4135元

每股现金含量-0.0007元

每股资本公积金0.0078元

固定资产合计144,692,247.63元

流动资产合计338,672,746.97元

资产总计569,449,666.68元

长期负债合计0.00元

主营业务收入501,767,097.11元

财务费用12,343,269.17元

净利润-97,937,747.36元

截止日期2008-09-30

公告日期2008-10-30

每股净资产1.17元

每股收益-0.01元

每股现金含量-0.1元

每股资本公积金0.0079元

固定资产合计149,515,569.19元

流动资产合计368,644,401.36元

资产总计636,924,775.87元

长期负债合计14,944,633.23元

主营业务收入386,841,810.76元

财务费用4,201,302.81元

净利润-3,448,402.95元

截止日期2008-06-30

公告日期2008-08-13

每股净资产1.54元

每股收益-0.03元

每股现金含量-0.06元

每股资本公积金0.0603元

固定资产合计153,131,640.92元

流动资产合计350,709,729.23元

资产总计622,687,943.44元

长期负债合计16,256,725.58元

主营业务收入256,684,821.49元

财务费用5,395,710.53元

净利润-5,385,837.74元

进口业务。

E：（一）公司报告期内的总体经营情况

截止2008年12月31日，公司实现营业收入501,767,097.11元，较上年同期增长12.36%；实现营业利润-62,869,319.51元；实现利润总额-97,579,226.48元；实现净利润-97,617,591.97元（其中归属于母公司所有者的净利润为-97,937,747.36元）。

2008年从财务指标来看，公司相比2007年在净利润方面出现了较大幅度的波动并出现了亏损，究其原因，主要有以下几个方面：（1）公司2006年度、2007年度由于持续实施股权分置改革方案的原因，得到了现第一大股东北京嘉利恒德房地产开发有限公司的资金注入（主要为代本公司原第一大股东湖北华通车桥集团有限公司对本公司进行还款），相应年度均产生了较大的非经常性收益，而2008年度公司基本无此类收益；(2)公司对目前正在进行的个别未决诉讼确认了预计负债，主要为湖北华通车桥集团有限公司及公安县人民政府请求判令本公司偿还其“所垫付的车桥股份公司职工与之解除劳动关系的经济补偿费”一案，涉案金额约为3173万元；（3）本公司曾于2007年年底以约1.02亿元收购了北京金浩华置业有限公司20%的股权。由于该公司拟投资开发的北京青年路项目未能如期开工，兼之2008年房地产市场至今持续低迷，北京金浩华置业有限公司知会本公司，已根据北京周边可比地块最新市价，提取了相应的存货减值准备，导致本公司2008年度按相应权益需确认投资损失约3260万元。（4）由于受到世界金融危机、国家宏观经济调控、钢铁等原材料价格年度内不稳定等因素的影响，中国的汽车工业及相应的零部件市场竞争进一步加剧，导致报告期内公司综合生产成本进一步上升，利润率进一步下滑。

（二）公司目前的主营业务及其经营状况

公司目前的主营业务为汽车配件制造及销售、房地产项目投资，主要产品为汽车前后桥总成及齿轮。（由于公司2007年年底才涉足房地产行业，2008年内由于奥运会的召开及北京房地产市场受国家调控等多种原因的影响，导致本公司投资参股的北京金浩华置业有限公司所属的房地产项目未能正常予以开工，从而也未产生收益）

求一篇对当前中国人寿这支股票的分析论文

实际上你直接去找券商对于中国人寿的分析报告就是对于它最合适的评价了，我找了申银万国2010年4月对于中国人寿的下调评级的报告给你，你自己看吧。

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中国人寿09年新会计准则下实现净利润328.8亿元，对应每股收益1.16元，同比增长71.8%，每股净资产较08年底的6.15元增长21.3%至7.47元，基本符合预期。一年新业务价值177.13亿元，同比增长27.2%，基本符合我们28%的预期，略低于市场预期。09年内含价值2852亿元，较08年底增长18.8%。

会计准则变更对报表的影响符合预期。中国人寿2009年报是首份公布的按照新会计准则编制的报表，重点关注评估利率的变动，中国人寿重新厘定准备金评估利率假设，较前略有提高。会计估计变更减少2009年寿险责任准备金80.20亿元、长期健康险责任准备金0.65亿元，增加税前利润80.85亿元，即从336亿元增加24%至417亿元。再以08年报表为例，净资产较调整前上升29%，EPS较调整前增加89%，内含价值报告仍按原标准编制。如我们预料，变更后的A股保险报表更接近此前H股报表数据。

产品结构改善，新业务价值增长27%，略低于市场预期。中国人寿受产品结构调整影响，09年保费增速下降，新准则下已赚保费2750亿元，较08年微增3.7%。结构调整效果显著，2009年首年期交保费占长险首年保费由08年的21.4%提升至25.4%，10年期及以上首年期交保费占首年期交保费由2008年同期的38.3%提升至49.7%。09年新业务价值177亿元，较08年增长27.2%，基本符合我们28%的预期，略低于市场预期，究其原因，主要是从08年下半年结构调整已经开始从而基数较高，拉低了全年增速。2010年中国人寿将持续结构调整，公司计划保费增长5%以上，从一季度情况看，公司个险新单保费增速略有放缓，预计10年NBV增速在15%左右。

总投资收益率5.78%，低于我们预期。09年实现总投资收益644亿元，总投资收益率为5.78%，略低与预期。中国人寿09年投资资产达11721亿元，较08年增长25%，债权型投资由08年的61.43%降低至49.68%，股权型投资由08年的8.01%提升至15.31%，分享了股市上涨收益，2009年可供出售资产浮盈达206亿。2010年的投资收益料难超越09年水平，预计总投资收益率5%左右。

采用内含价值分析的公司合理价值为31元，下调评级至“中性”。公司业务增长趋势和质量良好，目前股价对应2.7倍PEV和26倍新业务倍数，有所低估但幅度不大，股价上涨空间小于其他两家保险公司，下调评级至中性。

公司2010年一季度实现归属于母公司净利润102.14亿元，同比增长66.6%，EPS为0.36元，业绩高于市场预期。但一季度公司新增浮亏38.62亿，综合收益总额63.52亿，同比大幅下降45.8%。

净利润和净资产中我们更关注净资产，公司净资产仅增长3%，基本符合我们预期。净利润和净资产中我们重申更关注净资产，2010年1季度公司净资产仅增长3%，考虑到同期沪深300下跌5.99%、债券收益率略下降(同期中信标普国债指数上升1.67%)，净资产增速基本符合我们预期。

保险公司的净利润只反映了交易性金融资产的公允价值变动，而可供出售金融资产公允价值变动反应在资本公积中，因此，如果公司出售更多可供出售金融资产实现浮盈，则净利润会上升，但资本公积会相应下降，而净资产则影响较小。因此，净利润只反映了一小部分的投资表现，而净资产增速是反映保险公司承保和投资综合表现的一个更有效指标。从净资产贡献构成来看，净利润贡献4.8%，浮亏贡献-1.8%。从净资产增速来看，公司1季度末净资产相比年初上升3.0%，从具体贡献来看，由于公司出售较多可供出售金融资产浮盈使得净利润大幅上升，未分配利润相对年初增加102.14亿，对净资产贡献了4.8个百分点。但与此同时，公司浮亏增加了38.62亿，对净资产负贡献1.8个百分点。净利润同比大幅上升主要原因是实现较多投资收益、资产减值损失大幅下降，但导致新增大量浮亏。公司净利润大幅上升66%，主要原因是1季度投资收益(含公允价值变动)相对去年大幅上升43.4%，尽管去年同期沪深300上升36.78%，而今年同期沪深300下降5.99%、债券收益率小幅下降(10年期银行间国债收益率下降16bp)。因此，我们猜测公司实现了较多可供出售金融资产的浮盈。当然，基金分红的大幅增加(基金主要在4月底前分红)是投资收益增加一个重要原因。资产减值损失由去年22.37亿大幅下降至0.13亿是净利润大幅上升的另一个原因。由于公司实现了较多的浮盈，因此公司可供出售金融资产将出现较高的浮亏，我们注意到公司一季度新增浮亏38.62亿，即其他综合收益-38.62亿。因此，导致公司综合收益总额同比大幅下降45.8%。此外，我们注意到1季度赔付支出大幅下降37.6%(减少近90亿)，主要原因是满期给付大幅减少，但满期给付减少也使得释放的准备金减少，即需要计提的准备金增多，因此我们看到1季度提取保险责任准备金大幅上升39%(增加了218亿)。

公司三项费用支出占已赚保费比例由去年1季度10.6%小幅上升至11.5%，主要原因是营业税金及附加大幅增加。另外，公司所得税率略有下降，从17.9%下降到17.2%。

中国人寿(601628)结构调整放缓业务增速提升品质

1、近年来寿险市场保持快速增长态势，但增幅波动较大，背后的驱动因素是什么，如何保证公司未来业务有可持续的稳定增长？

寿险保费增速的高度波动性，主要与银保业务增速波动有关，个险业务则保持了相对稳定的增长态势。保险公司往往通过提高手续费率，提升银行销售银保产品的积极性，体现出保险产品的投资属性；个险业务的增长主要取决于人力队伍的有效扩张、居民可支配收入增长及其居民保险需求意识等因素，更能体现出保险的消费属性。

2、与主要竞争对手相比，中国人寿个险新单业务增长幅度偏慢，导致增速不及两位数的原因是什么，是否有向上突破的可能和空间？

近年来，公司个险业务策略是不断优化业务结构，积极营销10年期以上期缴业务以替代3-5年期产品是导致新单增速放缓的重要原因。2009年结构调整已取得显著效果，10年期以上产品新单期缴保费占总新单期缴保费比例，从上年度的43%升至69%，三年期新单期缴保费占比从42%骤减至2%。2010年前5个月，公司个险期缴业务中适时推动5-9年或三年缴费期期缴产品的销售，十年缴费期期缴产品占比略有下降。

3、近年来，商业银行成立保险公司浪潮兴起。中国人寿作为银保业务领导者，银行入股保险公司后是否会对贵公司银保业务形成冲击？中国人寿在与银行战略合作方面有无重大进展？

目前公司总保费收入构成中，45%来自个人渠道，47%来自银行渠道，在新单保费来源中银保渠道占比将更高。商业银行成立保险公司短期内对现有保险公司的银保业务影响有限。一方面，银行系保险公司短期内难以建立高效、专业的保险业务和精算财务系统，另一方面，目前银保市场容量大，增长速度也很快，即使银行系保险公司承保规模迅速扩张，也很难对已形成规模效应的保险公司银保业务造成显著冲击。

4、中国人寿年报显示，2008年度利润表中的保单红利支出16.71亿元，而2009年跳升至144.87亿元，请问保单红利支出大幅波动的主要原因及相关会计处理方式。

目前各家保险公司在分红账户投资收益及相应的红利分配会计处理存在差异，监管机构尚未就此做出明确规定。中国人寿暂时将分红账户当期投资收益高于定价成本的部分的70%比例，计提为客户红利支出，剩余部分归属于股东权益。

5、年初以来，债券市场收益率普遍下行50BP左右，股票市场大幅调整，公司2010年上半年资产配置策略有哪些方面调整，能否实现精算收益率假设？

2010年主要增加了相对收益较高的协议存款占比，5年期协议存款利率为4.3%-4.5%且为浮动利率，未来根据央行调整基准利率进行调整；其次，债券投资比例及久期都无显著变化，新增债券投资4%以上，未来会继续加大对信用债的配置，国债配置较少；第三，股市下跌和主动结构调整，权益投资比例较年初下降了2-3个百分点，回落至12-13%左右。

6、维持公司增持评级：预计调整后2010/2011年EV为11.8/13.6元，NBV为0.76/0.90元，P/EV为2.02/1.75倍，P/NBV为15.8/11倍。