代持养券

短期理财基金的怎样挑选

选择合适的bai基金首先要设定自己的投资目标和投资期限，评估自己对风险的承受能力，确定自己是保守型、稳健型还是进取型投资者；其次，仔细地综合考核各基金的多项指标，如多年du来的收益表现，基金经理和研究人员的能力zhi素质、基金管理公司的风险控制手段和投资风格等，从dao中选择优秀的并且适合自己风险偏好的基金品种进行投资；最后，请跟踪您所投资的基金，结合该基金的表现、自己的资金状况和收益目标来调整自己的金融资产组合。

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在微信钱包里面就能找到，非常方便，随时随地可以查看收抄益。它的收益比存银行定期的要高，你可以选择货币基金bai，基本都是保本的，货币基金是流动性强，du风险极低的现金管理工具，主要投资于债券、票据、定期存款等低风险产品。由于货币基金的投资方向是低zhi风险产品，因此规模越dao大的货币基金议价能力越强，更容易产生高收益。

1、短期理财投资品种这么多，投资者该如何选择适合自己的产品，购买的时候又有哪些需要注意？

晨星回答：投资者应根据自身的流动性需求进行筛选，若对流动性要求高的，则应选择货币市场基金；另一个是对收益率的要求，短期理财产品基本是低收益低风险品种，但各品种之间同样存在收益差异，一般而言，期望收益较高的品种风险相对更高一点。投资者在购买时除了流动性和收益率比较外，兼顾对申赎费率的比较以及潜在风险的甄别。

2、短期理财债基现在的收益情况如何，其最大的卖点在哪里？

晨星回答：就目前来说，短期理财债券基金投资风格明显偏向于货币市场基金，风险收益特征与货币市场基金也很接近。相对货币市场基金来说，它的年度费率更低，但是流动性稍差，组合期限常见的有1周、2周、3周、1个月、2个月、3个月、1年等。所以它最大的卖点在于期限短、费率低、安全性较高、流动性较好。

3、银行理财产品现在有很多，之前还爆出一些违约或者飞单的事情，投资银行理财产品，有哪些需要注意的地方？

晨星回答：一个是银行的信用风险，银行信用较好，风险较小，但曾发生过违约事件的银行仍需引起关注，应选择资质较好的银行；有些理财产品是银行代销的，则需关注主体机构的兑付能力；再次是产品的市场风险，要关注产品的投资方向，市场环境的变化对产品的影响等等。最后可关注产品是否保本，历史产品是否满足预期收益等。

4、货币基金目前琳琅满目，各家都说自己的好，投资者挑选货基有什么标准？

晨星回答：货币市场基金由于风险收益较低，流动性好，安全性高，享有“准储蓄”的美誉，是一个比较好的现金管理工具。一般来说，选择货币市场基金收益率不是最主要的，主要还是合理利用它们的流动性和安全性。目前很多货币市场基金不仅可以实现场外T+0赎回，还可以场内T+0交易，对于流动性偏好很强烈的投资者来说，这些都可以作为一个参考指标。

5、近期监管层对投资理财产品的规范趋于升级，包括银监会8号文，以及对代持养券的约束，这会对短期理财市场产生什么影响？

晨星回答：银行理财产品导致的资金池风险已被管理层所重视，8号文出台后对银行理财产品有所约束，银行理财产品规模之大，数量之多，中短期看，产品的预期收益会有所下降，发行量应有所缩减。但由于产品将来的运作更为透明，风险更为明晰，对投资者是好事。代持事件发生后，对债市造成一定冲击，目前监管层已实施一系列措施来防控，事件对市场的影响相对短期，短期理财债基受到的影响相对有限。

6、一季报显示短期理财债基出现大规模的赎回，原因为何，相关产品是否具有投资价值，适合哪些投资者？

晨星回答：一季度股市和债市表现还不错，各类别基金整体净值均上涨，一般投资者的避险情绪有所弱化，加上短期理财债券基金同质化较严重、替代性较强，而且相对同等风险产品而言，收益率并没有明显的优势，故以上种种原因，导致一季度短期理财债券基金遭遇大规模赎回。就目前来说，短期理财债券基金与货币市场基金风险收益特征很接近，年度费率更低，但是流动性稍差，对于偏好安全性和流动性，而且流动性偏好不是很强烈的投资者来说，短期理财债券基金和货币市场基金都是比较好的选择。

7、去年开始货币基金的创新不断，都有哪些亮点吸引投资者？

晨星回答：首先是汇添富率先推出了场内的货币基金，为股民打理证券保证金提供了一个很好的渠道，随后其他大型基金公司也紧随其后推出了类似的产品，如华夏和易方达。其次是货币基金的T+0赎回机制的推出，进一步提高了货币基金的流动性，一些公司如华夏基金[微博]甚至推出24小时实时取现，使得货币基金的流动性趋近于活期存款。再者，就是货币基金的功能创新比较多，例如信用卡还款、车贷房贷扣款、网上支付等等，进一步满足了各种人群的理财需求。

8、银监会8号文会对银行理财产品产生哪些影响，投资者如何做出相应的投资调整？

晨星回答：8号文出台后对银行理财产品多方面均有所约束，对产品的管理、投资方向、总量控制、计提、发行批准权、增信行为等方面都进行了规范。银行理财产品规模之大，数量之多，中短期看，产品的整体预期收益会有所下降。但由于产品将来的运作更为透明，风险—收益层级更为明晰，投资者可根据自身的资金情况、流动性需求、风险偏好和预期收益更好地做出投资标的的匹配。

9、为什么短期理财债基的流动性不如货基，收益率却还没有明显优势？

晨星回答：短期理财债基采用固定日期赎回的方法，流动性的确不如货币基金，短期理财债基目前投资风格上偏向于货币基金，主要集中在货币市场。短期理财债基的优势在于费率水平更低，投资范围和期限较货币基金宽泛。由于目前短期理财债基的规模大幅变动仍较频繁，为了应对流动性压力，短期理财债基在投资标的和投资期限的选择上较难充分发挥优势。

10、目前市场上存在哪些短期理财工具可供投资者选择，都有哪些特点？

晨星回答：目前市场上的短期理财工具主要有短期理财债券基金、货币市场基金、银行理财产品、券商理财产品等。货币市场基金安全性高、流动性好，可实现场外T+0赎回、场内T+0交易；短期理财债券基金与货币市场基金风险收益特征很接近，年度费率更低，但是流动性稍差；银行理财产品投资门槛较高，封闭期比短期理财债券基金长，投资标的繁多，目前信息透明度不高；券商理财产品投资门槛也较高，投资期限相对更长，一般在1年以上，期间可以赎回，但是要支付较高的赎回费率，信息透明度相对银行理财产品要高。

现在的理财平台比较多，选择的时候copy可以多考虑，因为比较安全、收益高而且稳定无风险。

收益高低还的看你选2113择的是什么产品，理财通包含稳健型理财、保险理财和指数基金5261理财三类4102，。货币理财产品收益稳定，风险较低；保险理财产品，收益浮动，到期可取。指数基金，风1653险很高，收益有正

什么叫做养券，有什么好处？

套养是在轮捕轮放基础上发展起来的一种养殖技术，就是在食用鱼池中放养一bai定数量的夏花和小规格鱼种，年底生产出合乎翌年食用鱼池需要的大规格鱼种。

按传统方法成鱼池放养的鱼种都来自专用鱼种池，其面积常占全场鱼池总面积的20%～30%。随着养殖面积的扩大，单位面积产量的du提高，对鱼种，尤其大规格鱼种的需求量增大，只靠有限的苗种池的产量已无法满足食用鱼池的需求；另一方面，鱼种池的产量一般比食用鱼池低得多zhi，影响整个鱼场的总产和平均单产，为解决上述问题而产生了套养技术。

正如轮放的原理中所述，套dao入成鱼池的鱼种个体小，重量轻，对食用鱼池放养密度影响甚微，只要套养适当或适当加以照顾，年底就可长成大规格鱼种。在成鱼池套养的鱼种，由于长时间在成鱼池中生活，放养后能迅速适应版鱼池的环境条件，生长较快，成活率较高，也避免了因外购鱼种而带入传染病和寄生虫。套养鱼种，可节省部分鱼种池，从而可将鱼权种池面积压缩到鱼池总面积的10%左右。

养券，是指债券购买者再bai次把债券转卖出去，并跟交易对du手私下签订协议，在将来某一时点zhi以接近当初成本价重新买回该笔债券。以买回dao债券的期限进行划分，期限较短的称为“代持”，不断滚动专续作、期限长达数月属甚至数年的称为“养券”。

债券是政府、金bai融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，想向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权du债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债券债务关系，债zhi券发行人即债务人，投资者（或债券持有人）即债权人。

债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向dao债券投资者出具的，并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债券债务凭证。由于债券的利息通常是事回先确定的，所以，债券又被称为固定利息证券。

在国内，个人投资者一般是买国债答，跟存银行定期差不多，而且免利息税。

在银行柜台基金认购5天后(还没过募集期)还能退吗

基金交易可以撤销的条件是，基金份额未确认2113。

而已经过了5天了，除非这5天都是节假日，都是无法再退了。

基金交易撤销条件5261：如果是在工4102作日认购基1653金，当天别超过15点，还是可以撤销

如果是在工作日15点之后认购基金，或者是在休息日认购基金，那么在下一个工作日的15点之前内，还是可以撤销。

认购的基金已经确认，份额都能看到了，那么无法撤容销了，只能等着基金开放。

还在认购期的基金是可以撤单的，另外不用担心已签字的问来题，银行没有权利违背客户意愿。

说到债券市场，相对股市，风险偏低，而且作为自定期开放的基金产品风险性相对会更低一些。去年债券型基金的年化收益bai一般在8、9%甚至更高，但今年因代持养券、钱荒事件，收益收到了一定的影响，且未来一段时间也不会du有更好的起色。综合说来，作为定zhi期开放的债券型基金，风险不大，但收益也不会好过去年，可以适当投资，作为定期存款的一种补dao充，但不宜大额投入。

暂时退不了，要等募集期完后的定期bai开放日才可以申请赎回。如果不是急着钱用，拿着也不是坏事。du

按照去的情况看，债券基金的表现基本上能达到8%的收益水平。但今年和zhi明年不好说，但如果市场的资金还不太充足的话，基准利率也没有调整，那么维持8点的收益应该dao还是可以的。定开型的收益比开放式的稍好，比回银行定期更是高多了，赔本的机会相当小，对于老人家适量投资这个也还是不错的。答

证券市场中代持是什么意思?

是指投资机构以现券方式卖出债券来后，跟交易自对手私下签订协议，在将来某一时点以接近当初成本价重新买回该笔bai债券。以买回债券的期限进行划分du，期限较短的称为“代持”，不断滚动续作、zhi期限长达数月甚至数年的称为“养券”。dao

请问，非金融单位在银行开立丙类债券账户后，怎么参与银行间债券买卖盈利

【猫腻一：拿券倒卖】

做“倒卖”生意的丙类户，往往通过个人关系，与新发企业债的银行或者券商承销商签订协议，商定分销数量及利息，获得新券，再在二级市场卖出，获得差价。

这一类丙类户操纵人的背景往往不一般，其手中通常有较稳定或强硬的银行资源。据记者获悉，不少曾在银行资金交易部工作的人就开过丙类户。

“不少有拿券资源的资深债券人，都愿意在外成立一个投资咨询公司，开立丙类户。他们或者通过朋友成立公司，代持养券，然后约定利益分成。”前述交易员说道。目前开设丙类户只需通过信托公司或者券商，手续并不复杂。

“事实上，自2012年2月山东海龙债违约以来，企业债的承销发行就不像以前那么容易了。有背景的丙类户拿券就更容易，这也加剧了拿券倒卖行为的蔓延。”深圳一名熟悉券商债券承销的人士透露。

【猫腻二：代持养券提升业绩】

“代持养券”是债市黑幕中最常见的一种现象。由于无法界定双方之间是否存在私下协商、利益输送，三类账户之间的代持行为并不违规。

按照规定，货币基金只能投资于剩余期限在397天以内（含397天）的债券，投资组合的平均期限不能超过180天，这样可保证货币基金较低的风险。

“有些货币基金经理面对一个资质很好，但是又不符合‘397天以内’规定的债券时，很有可能请别的账户为之代持。”一位债券投资人说。证监会规定，货币基金债券正回购的资金余额在每个交易日均不得超过基金资产净值的20%。

代持的收益非常可观。据悉，代持协议签订成本一般在7天回购利率的基础上最低加20个BP（BP即基点，一个基点相当于0.01%），但代持的利息收益通常会好于回购收益，至少超过回购利率的50个BP。

央行深圳分行在2012年5月的一份内部文件中提到，深圳一家大型基金公司在付息日前一天卖出债券，在付息日后购回，避免将日常计提的20%的债券利息计入成本，从而提高基金收益。

另外，总部在深圳的一家银行交易员为了减少资金成本，频繁进行隔夜代持交易，以提升个人考核业绩。

【猫腻三：代持逃避监管】

前述的内部文件还提到，深圳另一家大型基金公司通过隔夜回购调整债券成本，以规避证监会有关货币市场基金投资偏离度的上限规定。

一位在银行间债券市场浸淫近10年的人士也告诉记者：“比如农信社有季度、年度考核压力，资金变动往往影响资本充足率指标。达不到监管要求的时候，他们就会找一些丙类户代持，或者找其他一些没有指标压力的银行代持。这是规避监管。”

他举例道：“比如今年季度考核来了，我们会找保险、基金、券商代持，他们没有资本充足率考核指标。代持的价格可能会比同一类回购率要高一些。代持的成本是30-40个BP，就是给他们30-40个BP的回报。”

这也是为什么每到季末、年末，就有个别债券出现明显的价格波动。

【猫腻四：重复代持放大杠杆】

通过买入债券，找人代持，账户获得留存资金。继续买入债券，找人代持，重复操作，资金可以放大到数倍，获得超额收益。但是，这种行为在债券市场低迷中往往容易露陷。

据业内传闻，万家基金固定收益部邹昱管理的债券基金代持规模被放大一倍，因后续申购资金不足导致无法接回债券而出事。

【猫腻五：“老鼠仓式”送钱】

除了以上几种比较隐秘的违规行为以外，甲类、乙类户通过“低价卖出、高价回购”的形式与丙类户交易，直接进行“老鼠仓式”的送钱行为，则更加赤裸裸。

但是由于这将拉低甲类、乙类账户的产品收益，犯案痕迹过于明显，同时伤害本身机构的利益，目前较少。